核心逻辑分析
2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，且上半年非常集中，05面临巨大的投产压力，随着裕龙石化、宝丰内蒙古等装置投产，现货压力仍较大。塑料和PP基本面投产压力仍大，短期检修增加，现货降速放缓，现货成交好转，塑料PP短期价格震荡，中线价格依旧偏空。
综合分析与交易策略
单边：塑料PP短期价格震荡，中期价格依旧偏空。 套利：暂时观望；期权：暂时观望。
PE周度数据追踪
- 本期PE开工负荷在86.82%，较上期上升1.57个百分点。本期无新增PE装置检修，目前国内检修涉及到的年产能在220万吨；本期PE检修损失量在4.62万吨，比上期减少1.42万吨，周度检修损失量处于较低水平。
- PE检修有所增加，标品比例有所下滑。
- PE利润7944，油制PE利润25672，煤制PE利润2096，LL进口利润26229，HD进口利润34131。
- PE总库存5060，两油库存25，煤化工库存25，贸易商库存41，港口库存26，仓单22。
- PE新装置投产主要集中在2025年，合计产能6031万吨。
PP周度数据追踪
- 本周国内PP装置开工负荷率为79.42%，较节前一周下降0.26个百分点，较去年同期上升 1.60个百分点。其中油制PP开工负荷率在80.40%，煤制PP开工负荷率在92.97%，PDH制 PP开工负荷率在64.96%。
- 本周国内PP装置停车损失量在13.25万吨，较节前一周增加0.26万吨。本周新增潍坊舒肤康二线、洛阳石化老线等装置停车；福建联合老线、徐州海天、中景石化一期等装置重启。
- PP生产比例：停车比例10%，拉丝生产比例25%，共聚注塑生产比例5%，均聚注塑生产比例15%。
- PP库存总库存25，两油库存2，煤化工库存5，贸易商库存5，港口库存2，仓单20。
- PP新增产能主要集中在2024-2025年，合计产能526万吨。
- PP进口利润含税-200，出口利润-5000。
- PP外盘价格：均聚/注塑-美国海湾1000，均聚/注塑-西北欧600，均聚/注塑-东南亚1000。
- PP需求季节性：塑编开工率7%，BOPP开工率7%，注塑开工率25%。
- PP需求：PP日均消费7.1吨。
- PP粒粉价差-1300，PP粉利润1000，PP新料-回料10，PP出口金额23亿美元。
