受装置检修消息推动 PTA期价偏强震荡

核心观点与市场分析

• PTA期价表现：2月10日，PTA期货主力合约收涨2.13%至5178.0元，资金整体流入2.25亿元，显示市场情绪偏暖。
• 装置检修影响：韩国40万吨PX装置计划外停车，国内华东一炼厂PX负荷下降5%，推动PX价格走高，对PTA形成支撑。
• 库存压力：1月PTA累库预计40~45万吨，2024年12月至2025年2月累库超90万吨，期货交割库仍存110多万吨，后期价格上行承压。

原料端分析

• PX市场：2月10日PX CFR中国价格896美元/吨，国际油价微涨，参与者对PX供需格局信心增强，日内两单成交于895、896美元/吨。
• 成本支撑：原油对PX影响主导，装置检修边际利好，但整体供应放缓预期增强。

下游需求与宏观环境

• 聚酯需求：假期间聚酯减产，1月PTA累库40~45万吨；织造开机率提升，但原料备货充足，采购意愿偏低。
• 中美贸易摩擦：对坯布出口影响有限，节后纺织订单少量下达，需求端逐步复工。
• 聚酯瓶片：江浙主流商谈6300-6330元/吨，均价上涨20元/吨，供应端检修计划存窄幅下滑可能，需求端逐步好转。

研究结论与交易策略

• 成本与宏观主导：成本和宏观情绪仍是PTA走势关键因素。
• 价格预测：预计PX维持震荡，PTA偏强震荡，聚酯瓶片重心上涨。
• 交易策略：隔夜原油市场因贸易战担忧见底，成本支撑偏稳定，建议关注装置检修影响，预计PTA、PX、聚酯瓶片短期震荡为主。