中广核技是中国广核集团非动力核技术应用产业发展平台，也是该领域的龙头企业。公司业务涵盖新材料、电子加速器及辐照加工、医疗健康等多个细分领域。
2021年公司营业收入同比增长20.25%，达到79.99亿元，但2022年至2023年受下游市场需求影响，营业收入同比下滑13.18%和8.53%。利润端，高新材料业务受上游原材料成本上升和下游市场竞争加剧影响，利润率明显下滑；同时，培育期业务投入较大，导致2023年和2024年前三季度净利润为负。
公司持续优化新材料结构，向高端材料转型。传统行业产品销量同比增长约5.5%，而“三新”市场销量同比增长约51.8%。公司围绕工程塑料等高附加值产品开展科技研发，未来盈利能力有望得到改善。
中广核技在质子治疗装备产业化方面取得进展，2024年11月下线首台设备，初期年产能3-4套。该生产基地的质子治疗装备回旋加速器束流能量≥230MeV，标志着公司在电子加速器技术上实现向高能跃进。预计十四五期间中国质子治疗系统市场规模约为307亿元，市场空间广阔。
电子加速器逐步替代钴60装置进行辐照消毒灭菌。根据IBA预测，未来10年医疗器械消毒市场将实现翻倍增长，电子束和X射线在医疗器械灭菌中的应用占比将从2023年的5%增长至35%。中广核技正在研发一套5.0MeV 电子加速器+X射线转换靶设备，未来有望进一步在高附加值消毒领域推广电子加速器及辐照服务，打开盈利空间。
公司电子加速器业务占据国内工业电子加速器制造较高市场份额，稳居国内核技术应用第一梯队。中广核达胜是国内最大的电子加速器研发制造企业之一，也是国内电子加速器细分领域内唯一一家制造业单项冠军企业。公司产品覆盖低、中、高能区，实现了电子加速器在辐照加工、材料改性、消毒灭菌、核农学、核环保以及无损检测等领域的应用。
预计公司2024-2026年归母净利润分别为-3.13、1.20和1.90亿元，对应EPS分别为-0.33、0.13和0.20元。首次覆盖给予“推荐”评级。
