国内橡胶现货持续累库 胶价短期震荡偏弱

研究咨询部 国内橡胶现货持续累库 胶价短期震荡偏弱 2025/2/9 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2橡胶基本面 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沪胶RU主力合约走势（周线） 研究咨询部 数据来源：博易云国信期货 1.2日胶走势（周线） 研究咨询部 数据来源：博易云国信期货 1.3合成胶主力合约走势(周线） 研究咨询部 数据来源：博易云国信期货 1.4期货活跃合约RU-NR价差走势 研究咨询部 1.5合成胶BR期现基差 研究咨询部 1.6期货RU-BR价差走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 橡胶基本面 2.1ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少 研究咨询部 2.2新增开割面积对应的产量 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 研究咨询部 ANRPC发布的2024年11月报告预测，2024年全球天胶产量料同比增加4.5%至1453.9万吨。其中，泰国降0.4% 、印尼增12.3%、中国增4.1%、印度增6%、越南降2%、马来西亚增0.6%、斯里兰卡增21.9%、其他国家增11.6%。2024年全球天胶消费量料同比增加1.4%至1538万吨。其中，中国增3.1%、印度增3%、泰国增1.1%、印尼降 18.9%、马来西亚降17.2%、越南增0.5%、斯里兰卡增41.3%、其他国家增1.5%。 QinRex最新数据显示，2024年前11个月，科特迪瓦橡胶�口量共计135.1万吨，较2023年同期的142.7万吨下降5.4%。单看11月数据，�口量同比下降1.4%，环比下降5%。 2.4中国天然橡胶产量及进口量 研究咨询部 据中国海关总署1月13日公布的数据显示，2024年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计80.5万吨 ，较2023年同期的72.3万吨增加11.3%。2024年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计730.3万吨，较2023年的795.2万吨下降8.2%。 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 研究咨询部 上期所数据显示，截至2月6日，天然橡胶期货仓单库存总量为18.256万吨，较节前（1月27日）增加0.09万吨。20号胶仓单库存为6.0984万吨，较节前（1月27日）增加0.514万吨。 数据来源：WIND国信期货 2.6青岛保税区天然橡胶库存 研究咨询部 卓创资讯数据显示，青岛地区天然橡胶总库存增加。截至1月31日当周，青岛地区天然橡胶总库存42.59万吨 ，较上期增加0.93万吨，增幅2.23%；其中保税区内库存6.90万吨，较上期增加0.08万吨，增幅1.17%；一般贸易库存35.69万吨，较上期增加0.85万吨，增幅2.44%。春节假期间仓库作业减少，部分仓库有少量入库，鲜有 �库。 数据来源：卓创资讯国信期货 2.7中国轮胎产量 研究咨询部 2.8中国轮胎出口情况 研究咨询部 2.9下游轮胎开工率 研究咨询部 卓创资讯数据显示，截至2月6日当周，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为20.01%，较上周走高12.01个百分点，较去年同期走高0.23个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为29.01%，较上周走高6.69个百分点 ，较去年同期走低13.22个百分点。上周恰逢春节假期，轮胎企业全面进入假期阶段，开工降至低点。本周轮胎企业陆续复工复产，整体开工恢复性走高。 2.10中国汽车产量 研究咨询部 2.11中国汽车销量 研究咨询部 2.12中国重卡汽车月度销量 研究咨询部 根据第一商用车网最新掌握的数据，2024年12月份，我国重卡市场共计销售约8.1万辆（批发口径，包含�口和新能源），环比上涨18%，比上年同期的5.21万辆大幅增长55%。它终结了重卡市场从2024年6月至11月连续六个月的同比下降态势，大大鼓舞了重卡行业产业链上下游的信心。2024年1-12月，我国重卡市场累计销售各类车型约89.9万辆（批发口径，包含�口和新能源），同比小降1%。 数据来源：WIND国信期货 2.13中国轮胎企业成品库存情况 研究咨询部 卓创资讯监测数据显示，2024年12月末我国全钢胎总库存量为1188万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎11月末库存量1114万条）；2024年12月末我国半钢胎总库存量为1701万条 ，环比小幅增加（半钢胎11月末库存量1627万条）。 2.14丁二烯价格走势 研究咨询部 2.15顺丁橡胶样本企业库存情况 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 3.橡胶市场展望 现货方面，截至2月7日，上海市场天然橡胶现货价格跟随夜盘重心下移，其中23年SCRWF主流货源意向成交价格为16700-16750元/吨，较前一交易日下滑250元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17150-17200元/吨，较前一交易日下滑25元/吨；越南10号意向销售价格参考16100元/吨附近；24年泰国烟片22600元/吨。 季节性供应周期下，目前海外产区陆续停割，越南产区接近全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比约5-6成，原料供给压力不大，收购价格或延续高位震荡，成本端对胶价底部或存支撑。伴随着节后船货陆续到港，港口入库增多，现货库存呈现逐步累积形态，对胶价支撑边际走弱。当前国内终端市场处于恢复的初期阶段，下游整体开工稳步提升中。 技术面，天然橡胶RU2505短期震荡偏弱，关注下方支撑。操作建议：震荡偏空。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明�处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作�保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖�任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作�的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 •分析师：范春华 •从业资格号：F0254133 •投资咨询号：Z0000629 •电话：0755-23510056 •邮箱：15048@guosen.com.cn