- 本周点评：节后市场情绪乐观，贴水收窄VIX下降。指数偏强，合约基差上行，对冲策略出现回撤。各品种VIX继续整体下行，SKEW稍有升高，市场预期的短期波动风险持续下降，尤其是小盘指数VIX下降更为明显，市场对短期内发生大幅下行的预期仍然较低，情绪持续乐观。
- 基差整体上行：2025年2月7日，预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为84.16、86.96、70.82、67.26。本周股指期货合约基差相对1月27日整体上行、贴水收敛。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-3.55%、1.17%、2.75%、-5.43%。
- 基差贴水收敛，对冲策略出现回撤：节后指数走势偏强，受到市场情绪影响各合约基差上行，贴水收敛，IC、IM季月对冲策略受到贴水收窄影响出现回撤，周度收益分别为-0.31%与-0.09%。
- 指数成分股分红对季月合约基差存在影响：截至2025年2月7日，本周中证500指数成分股中有5只股票实施分红，相应股息点指数上涨0.38，占中证500指数点位约0.01%；本周沪深300成分股中有7只股票实施分红，相应股息点指数上涨2.65，占300指数点位0.07%；本周上证50成分股中有3只股票实施分红，相应股息点指数上涨2.73，占300指数点位0.10%；本周中证1000成分股中有5只股票实施分红，估计分红点位为0.25，约占指数点位0.004%。在2506与2509合约存续期内，指数成分股年报分红影响相对较大。
- VIX整体下行，市场预期乐观：截至2025年2月7日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为21.59、21.68、25.69及28.73。节后指数走势偏强，各品种VIX继续整体下行，SKEW稍有升高，市场预期的短期波动风险持续下降，尤其是小盘指数VIX下降更为明显，市场对短期内发生大幅下行的预期仍然较低，情绪持续乐观。
