周度要点小结
- 行情回顾：沪铝主力期价震荡偏强，涨跌幅+1.78%，报收20600元/吨；氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-4.66%，报收3481元/吨。
- 行情展望：国际方面，特朗普关税加征政策或增加美国通胀预期，美联储降息预期放缓；国内方面，国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议，强调加大逆周期调节力度，推出可感可及的政策举措。
- 基本面：
- 氧化铝：原料端氧化铝价格持续回落，铝土矿报价承压，供给相对宽松，需求略有提升，整体处于供应偏宽松情况。
- 电解铝：供给端因复工复产令运行产能增长，原料成本下降，生产利润修复，生产意愿提升；需求端节假期结束，铝加工企业复工复产，开工率显著回升，需求逐步回暖向好，整体处于供需双增局面。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价走强，伦铝期价上涨，沪伦比值下降。
- 沪铝持仓量：持仓量增加，前20名净持仓增加。
- 铜铝、铝锌价差：铜铝价差增加，铝锌价差减少。
- 国内现货：A00铝锭现货价上涨，现货贴水持平。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差报价增加。
- 电解铝库存：LME库存减少，上期所库存增加，国内电解铝社会库存大幅增加。
- 仓单：上期所电解铝仓单增加，LME电解铝注册仓单持平。
产业情况
- 铝土矿：总进口量环比增加，同比增加。
- 氧化铝：连续合约走弱，产量高位同比增加，进口同比减少。
- 电解铝：进口当月同比减少，产量高位同比增加。
- 铝材：总产量同比增加，进口总量同比减少，出口总量同比增加。
- 铝合金：总产量同比增加，总进出口同比减少。
- 房地产市场：房地产开发景气指数有所增加，但房屋新开工、竣工面积同比减少。
- 基建投资、汽车产销：基建投资同比增加，汽车产销同比增加。
期权市场分析
- 期权策略：鉴于后市铝价预计偏暖运行，可考虑构建买入认购期权策略。
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