晨会纪要

2025年02月07日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡走高，科技方向全面上涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】李强主持召开国务院第七次全体会议，讨论《政府工作报告》稿并对开年工作进行动员 【财经要闻】春节假期消费相关行业日均销售同比增长10.8% 【财经要闻】2025年春节期间全国网上零售额同比增长5.8% 【财经要闻】中消协发布2024年消费投诉热点分析 【财经要闻】谷歌删除不将人工智能用于武器及监控等道德准则条款 【财经要闻】世界黄金协会：2024年全球黄金需求创新高 【财经要闻】美联储担忧美经济政策不确定性 【财经要闻】美国去年12月贸易逆差额急剧扩大 三、行业及公司动态 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】农林牧渔行业80家公司发布2024年业绩预告等情况，生猪养殖、宠物食品行业业绩大幅改善 【行业动态】工信部：2024年我国软件业利润总额16953亿元，同比增长8.7% 【行业动态】OpenAI：免费开放ChatGPT搜索无需注册 【公司跟踪】康希诺（688185.SH）：吸附破伤风疫苗药品注册申请获得受理 【公司跟踪】湖南海利（600731.SH）：公司公告分红预案，延续高分红率 【公司跟踪】东方电热（300217.SZ）：签订预镀镍材料购销合同 【公司跟踪】齐鲁银行（601665.SH）：披露2024年度业绩快报 四、湖南经济动态 【湘股动态】五矿新能（688779.SH）：股东深圳安晏本次累计减持公司股份26,759,123股 【湖南省地方动态及政策】沈晓明：以招商引资新成效拼出经济发展新气象 【湖南省地方动态及政策】预计2025年湖南省能源供需维持紧平衡态势 近期研究报告集锦 【公司类】润本股份（603193.SH）公司深度：差异化定位“小品类”，优质国货品牌乘风破浪 【公司类】中际联合（605305.SH）2024年业绩预告点评：业绩大增，关注国内风电装机放量 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡走高，科技方向全面上涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.95%，收于5008.72点；代表蓝筹股的上证指数涨1.27%，收于3270.66点；代表硬科技的科创50指数涨2.89%，收于1011.22点；代表创新成长的创业板指数涨2.80%，收于2120.75点；代表创新型中小企业的北证50指数涨5.51%，收于1129.32点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.72%，收于2580.43点；代表大盘股的中证A100指数涨1.36%，收于3653.43点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.26%，收于3842.83点；代表中盘股的中证500指数涨2.38%，收于5747.9点；代表小盘股的中证1000指数涨2.73%，收于6041.83点；代表小微盘股的中证2000指数涨2.83%，收于2421.63点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，汽车、电子、计算机涨幅居前，纺织服饰、农林牧渔、银行涨幅居后。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.97倍，处于历史后26.52%分位，市净率（LF）估值为1.3倍，处于历史后7.53%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为84.68倍，处于历史后94.72%分位，市净率（LF）估值为4.64倍，处于历史后44.27%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.93倍，处于历史后14.18%分位，市净率（LF）估值为3.98倍，处于历史后23.1%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.95倍，处于历史后34.41%分位，市净率（LF）估值为1.53倍，处于历史后6.43%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为48.27倍，处于历史后91.92%分位，市净率（LF）估值为3.54倍，处于历史后81.29%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4797家公司上涨，共有469家公司下跌，其中涨停公司102家，跌停公司4家，全市场成交额15548.08亿元，较前一交易日增加2545.21亿元。 四、市场策略 大盘震荡走高，科技方向全面上涨。据财联社报道，国务院总理李强2月5日主持召开国务院第七次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大三次会议审议的政府工作报告。李强指出，锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措；采取有力举措在做强国内大循环、推动科技创新、促进产业升级等重点领域实现新突破。受此消息提振，周四市场放量反弹，科技方向多点开花，北证50指数领涨主要指数。全天成交额突破1.5万亿元，连续两个交易日放量。盘面上，市场热点以科技方向为主，全市场约4800只个股上涨。从板块来看，DeepSeek概念维持活跃，机器人概念涨幅靠前，比亚迪智驾概念午后拉升，贵金属等少数板块下跌，红利方向延续弱势。 总体来看，周四大盘收出放量中阳线，短期反弹趋势基本确立，市场近期大概率围绕DeepSeek与机器人概念为核心的泛科技方向反复做文章。往后看，随着节前推动中长期资金入市等多项政策推出，市场信心边际改善，叠加2024年报业绩预告节前已披露完毕，对市场扰动基本结束，因此前期偏弱的市场环境可能改善，中期内市场存在较为可观的修复空间，预计A股指数有望呈现震荡向上的走势，风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： （1）DeepSeek概念股。DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1正式版，大幅缩窄了中美AI领域差距，短期市场关注度大幅升温，可关注DeepSeek相关概念股。同时，AI投资逻辑也将从上游的硬件端进一步向中游的模型端及下游的应用端倾斜，可关注计算机、传媒等方向。 （2）科技和自主可控方向。当前，全球正处于第四次科技革命的发轫期，以人工智能为代表的新兴产业方兴未艾，叠加我国科技自立步伐加快，科技成长有望成为2025年以及更长时期的市场主线，当前可重点关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （3）政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列2025年重点任务首位，近期实施手机等数码产品购新补贴，可关注消费电子、家用电器等。 （4）错杀的优质小微盘股。随着2024年业绩预告披露完毕，此前错杀的优质小微盘股将迎来估值修复机会，可 关注中证2000ETF、科创200ETF等品种。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 2月6日，LOF基金价格指数上涨0.85%,ETF基金价格指数上涨1.76%，上证50ETF上涨0.73%，沪深300ETF上涨1.16%，中证500ETF上涨2.35%，标普500ETF上涨0.27%，日经225ETF基金上涨1.01%，德国30ETF上涨1.23%，法国CAC40ETF下跌0.24%，黄金ETF下跌0.57%，白银基金下跌0.63%，豆粕ETF下跌0.96%，嘉实原油下跌0.53%，2月6日，ETF总成交额约2394.52亿元。日内智能汽车类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 2月6日，1年期国债到期收益率下行5.0bp至1.21%，10年期国债到期收益率下行2.5bp至1.60%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至39bp。1年期国开债到期收益率下行1.3bp至1.43%，10年期国开债到期收益率下行3.4bp至1.60%。DR001上行0.4bp至1.80%，DR007下行6.0bp至1.81%。国债期货10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。3年期AAA级信用利差下行0.48bp至34.79bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至27.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】李强主持召开国务院第七次全体会议，讨论《政府工作报告》稿并对开年工作进行动员王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国务院总理李强2月5日主持召开国务院第七次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大三次会议审议的政府工作报告，并对做好开年工作进行动员。李强强调，要以更加强烈的担当、更加积极的作为推动高质量发展取得新成效。要坚定信心、知难共进，客观辩证看待外部形势变化，统筹解决国内经济问题和应对外部挑战，善于变压力为动力，采取有力举措在做强国内大循环、推动科技创新、促进产业升级等重点领域实现新突破，并着眼长远打造我国发展新优势。要奋发作为、善作善成，以时不我待的精神狠抓落实，善于用改革创新的办法破解难题、科学应变，着力增强工作的穿透力，让目标清晰可评估、政策明确可操作、配套措施及时跟上，把更多精力用于抓落实、办实事，并在执行中不断优化完善政策举措。要凝心聚力、团结奋斗，进一步增强市场意识、法治意识、服务意识，以更高标准、更大力度打造一流营商环境，为各类企业创新发展提供更好条件，为各类人才干事创业创造更多机会，凝聚全社会的智慧和力量。 【财经要闻】春节假期消费相关行业日均销售同比增长10.8% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家税务总局增值税发票数据显示，春节假期全国消费相关行业日均销售收入与上年同比增长10.8%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长9.9%和12.3%。在消费品以旧换新政策支持下，家电家居类商品消费增速较高，旅游游览、文化艺术体育服务需求旺盛，粮油食品消费增势较好。 【财经要闻】2025年春节期间全国网上零售额同比增长5.8% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，据商务部商务大数据监测，2025年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，网上零售额同比增长5.8%。消费品“以旧换新”政策持续显效，全国各地掀起“换新潮”。重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。 【财经要闻】中消协发布2024年消费投诉热点分析 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国消费者协会6日发布2024年全国消协组织受理投诉情况分析。从消费者投诉热点看，部分经营者在商品质量、营销和服务等方面存在问题。据中消协介绍，部分商家先抬高价格，再用国补优惠吸引消费者。消费者购买了国补商品后发现价格大幅下降，要求补差价，但被商家以“国补商品不参与价保”为由拒绝。有的商家未按承诺时间发货，或者以库存不足为由强制取消订单，导致消费者国补资格丧失。中消协建议，相关部门进一步明确补贴政策细则，细化国补商品的价格计算规则，防止商家虚高定价或通过涨价等方式套补，侵害消费者利益。监管部门可重点加强对补贴商品价格的监测，对参与国补商品的价格波动进行动态监管，及时发现异常涨价行为。 【财经要闻】谷歌删除不将人工智能用于武器及监控等道德准则条款 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，美国谷歌公司4日更新其人工智能道德准则，删除了此前承诺不会将人工智能技术用于武器研发及监控应用的条款。此前版本中，谷歌列出了不会应用人工智能技术的领域，其中包括旨在伤害人类的武器或其他技术，以及违反国际准则的监视技术。谷歌公司高级副总裁和人工智能实验室负责人就此共同发文说，企业、政府和机构组织需要在开发“保护人民、促进全球增长、支持国家安全”的人工智能方面进行合作。谷歌更新后的人工智能道德准则内容包括，该公司将使用人力监督人工智能技术并设立反馈机制