软商品日报：ICE棉花先抑后扬，软商品保持观望

白糖

• 产销进度：截至2024年12月底，全国累计产糖440万吨（同比增121万吨），累计销糖250万吨（同比增80万吨），产销进度快于去年同期。
• 天气影响：广西、广东等主产区冬春季节降水偏少，农业干旱范围扩大，可能影响甘蔗生长，需关注天气变化。
• 市场供需：新糖集中上市，供应充足，春节备货结束，国内市场呈现弱势震荡。
• 国际糖价：巴西降雨改善甘蔗生长前景，印度和泰国产糖高峰，全球供给趋于宽松，国际糖价偏弱。

棉花

• 产量预测：2024/25年度棉花播种面积2838.3千公顷（增1.8%），单位面积产量2171.6公斤/公顷（增7.8%），总产量预计616.4万吨（增9.7%），期末库存831万吨。
• 市场动态：春节前纺织企业刚需补库，皮棉加工销售进度加快。
• 短期走势：郑棉短期观望为主。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖涨2.39%，美棉花涨1.12%。
• 现货价格：白糖（南宁/昆明）持平，棉花指数/新疆棉持平。
• 价差速览：各白糖/棉花主力合约价差持平。
• 基差：白糖/棉花各月份基差持平。
• 进口价格：棉花cotlookA跌0.65%。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：白糖/棉花主力期权合约隐含波动率略有变化。
• 仓单：白糖/棉花仓单数量持平。