硅铁：市场观望情绪浓厚，宽幅震荡锰硅：矿端支撑仍在，锰硅震荡走强

2025-01-27 李亚飞,金园园国泰君安期货苏吃吃

核心观点：硅铁市场当前处于观望状态，价格呈现宽幅震荡走势。
关键数据：
- 硅铁现货价格（1月24日）：
  - 72#硅铁：陕西5800-5900元/吨，宁夏6000-6100元/吨，青海5900-6000元/吨，甘肃6000-6100元/吨，内蒙5950-6050元/吨；
  - 75#硅铁：陕西6300-6350元/吨，宁夏6300-6350元/吨，青海6300-6350元/吨，甘肃6300-6400元/吨，内蒙6300-6350元/吨（现金含税自然块出厂）。
- 期货价格（截至2025年1月27日）：
  - 硅铁2502合约：6030-6150元/吨，涨跌48元/吨，成交量20,825手，持仓量63,618手；
  - 硅铁2503合约：6150-6250元/吨，涨跌0元/吨，成交量8,884手，持仓量85,257手。
- 期现价差：现货硅铁对期货溢价380-106元/吨。
研究结论：市场情绪谨慎，价格波动主要受供需及宏观因素影响，短期内预计维持宽幅震荡。

核心观点：锰硅市场在矿端支撑下表现相对强势，价格震荡走强。
关键数据：
- 硅锰现货价格（1月24日）：6517#硅锰北方主流报价6200-6300元/吨，南方报价6300-6400元/吨。
- 产量数据（2025年1月）：
  - 内蒙：开工28家，开炉92台，产量462,500吨（环比增4500吨）；
  - 宁夏：开工14家，开炉44台，产量228,500吨（环比减5000吨）；
  - 全国总产量：94.66万吨（环比减1.09万吨），中高硅锰产量8.9万吨，6014#产量1.13万吨。
- 锰矿库存（截至1月24日）：全国总量399.4万吨，环比减30.5万吨，主要港口库存下降。
- 期货价格（截至2025年1月27日）：
  - 锰硅2502合约：48.0-52.0元/吨，涨跌-4元/吨，成交量1961手，持仓量14,829手；
  - 锰硅2503合约：52.0-56.0元/吨，涨跌-32元/吨，成交量2008手，持仓量47,921手。
- 期现价差：现货锰硅对期货溢价648-196元/吨。
研究结论：矿端库存下降提供支撑，锰硅价格震荡走强，但需关注后期供应恢复风险。