每周投资早参

核心观点与关键数据

上周A股市场震荡回升，成交金额略有回落。申万一级行业中，计算机、传媒、通信等板块表现活跃，主要受益于AI投资浪潮和数字基础设施建设。通信、计算机、电子行业活跃得益于国内外云厂商增加AI领域投资，AI基础建设需求增加，包括AI芯片算力需求和通信带宽需求。此外，低轨卫星互联网系统或启动测试，卫星通信商业模式逐步建立，建议关注相关龙头和核心技术公司。券商板块回暖主要得益于中长期资金引入带来的资本市场繁荣预期。

上周石油石化、食品饮料、煤炭、建筑材料和国防军工板块出现调整，主因是内需增长不确定性，尤其是楼市销售改善空间的判断差异，部分房企债务重组引发对楼市前景的关注。预计逆周期宏观经济政策将带来行业需求改善机会。

美债与汇率分析

特朗普表示将讨论降息，美元指数再度调整，人民币、日元对美元汇率升值。美债利息支出压力增加，美债收益率维持在较高水平，反映投资者对美国政府偿债能力和通胀前景的顾虑。人民币汇率走强得益于优异的外贸表现和外汇储备，有利于吸引外资关注中国资产。

市场展望

节前最后一个完整交易周市场波动收窄，中长期资金入市利好A股长期稳健发展。人民币兑美元汇率走强态势也利好A股表现，预计节前最后一个交易日市场或延续震荡向好态势。

风险提示

国内部分房企债务违约风险控制不及预期。