格林大华期市早班车-国债（20250124）

核心观点与市场逻辑
国债期货主力合约周四表现为横向波动，多数合约下跌，反映市场短期震荡格局。央行公开市场净投放1395亿元，但资金利率与现券收益率多数上行，显示流动性边际收紧。四季度GDP超预期增长5.4%，叠加美方可能加征关税的潜在风险，压制市场情绪。央行政策表态显示将择机调整优化政策力度，暂停二级市场买入国债操作旨在稳定市场，但降息预期已提前反映在收益率中。

关键数据

• 国债期货主力合约收盘：TL2503下跌0.16%，T2503下跌0.07%，TF2503下跌0.06%，TS2503下跌0.03%。
• 央行公开市场操作：投放4800亿元14天期逆回购（利率1.65%），到期3405亿元，净投放1395亿元。
• 资金市场：DR001加权平均利率1.80%，与前一交易日持平。
• 现券市场收益率：2年期上行2.50BP至1.28%，5年期上行3.00BP至1.46%，10年期上行0.43BP至1.66%，30年期持平于1.90%。
• 美国4周首次申领失业救济人数：22.3万人（预估22万人），前值21.7万人。

研究结论与交易策略
市场短期或继续震荡，因经济回稳与外部风险并存，降息预期已消化。建议交易型投资者波段操作，关注央行政策动向与经济数据变化。