摘要
预计成材盘面在宏观预期向好，钢材需求维持韧性，库存较低下，仍呈现震荡偏强运行，策略上建议逢低布多，但需进一步关注特朗普上台后新政推进状况。
宏观方面：当前海内外宏观呈现共振利好，外部特朗普上台后不会第一时间增加关税，对我国经济利空冲击作用减弱；内部对于特朗普出牌后，国内宏观利好政策随之出台的预期增强，利好国内资产。昨夜盘A50期指上涨，人民币大幅升值。
基本面上：部分地区基建项目春节不停工，华东和南方地区建材直供表现较好，终端项目有锁货现象，期现商投机需求也有所增加，卷板材接单较好，因此钢材需求维持韧性，累库幅度较缓，目前钢材五大材库存仍处于季节性低位。
价格方面：
- 螺纹钢期货：01合约收盘价3419元/吨，05合约收盘价3354元/吨，10合约收盘价3394元/吨。
- 热卷期货：01合约收盘价3515元/吨，05合约收盘价3468元/吨，10合约收盘价3500元/吨。
现货价格：
- 螺纹钢：中国3473元/吨，上海3380元/吨，北京3320元/吨，杭州3400元/吨，天津3320元/吨。
- 热卷：上海3440元/吨，乐从3450元/吨，沈阳3360元/吨。
基差方面：
- 螺纹钢基差（上海）：-39元/吨至2626元/吨。
- 热卷基差（上海）：-75元/吨至-3210元/吨。
- 主力热卷基差（北京）：2218元/吨。
月差方面：
- 螺纹钢期货月差：01-05月差-65元/吨，05-10月差-40元/吨，10-01月差-25元/吨。
- 热卷期货月差：01-05月差-47元/吨，05-10月差-32元/吨，10-01月差-15元/吨。
卷螺差方面：
- 螺纹钢与热卷现货价差：上海60元/吨，北京170元/吨，沈阳-50元/吨至-60元/吨。
比值方面：
- 螺纹/铁矿比值：-4.50至-4.19。
- 螺纹/焦炭比值：-1.84至-1.92。
仓单库存方面：
- 上期所螺纹钢仓单库存：季节性波动。
- 上期所热卷仓单库存：季节性波动。
研究结论：综合来看，预计成材盘面在宏观预期向好，钢材需求维持韧性，库存较低下，仍呈现震荡偏强运行，策略上建议逢低布多，但需进一步关注特朗普上台后新政推进状况。
