石油沥青日报：局部资源偏紧支撑价格，市场刚性需求走弱

2025-01-22 潘翔,康远宁华泰期货 ~ JIAN

市场要闻与重要数据
- 1月21日沥青期货主力BU2503合约收盘价3736元/吨，下跌0.04%；持仓238138手，减少9679手；成交208828手，减少109223手。
- 卓创资讯重交沥青现货价格：东北3556—3806元/吨，山东3600—3670元/吨，华南3800—3850元/吨，华东3770—3820元/吨。
核心观点
- 华北和山东沥青现货价格下跌，其余地区稳定。沥青基本面矛盾有限，供应和库存低位支撑价格，但新制裁加剧供应担忧推动上涨。春节临近导致刚性需求走弱，市场成交谨慎。
- 策略：单边中性，短期支撑偏强，不宜过度追涨。
关键数据与研究结论
- 图表显示内盘沥青与原油价格正相关，BU对Brent裂解价差扩大。沥青分区域现货价格及炼厂利润、库存、开工率等指标均反映局部资源偏紧，但需求端季节性走弱。
- 风险因素：原油价格下跌、海外原料供应回升、需求不及预期、炼厂产量大幅回升。
- 市场库存及交易所库存均处于低位，但国内沥青总需求季节性回落。沥青混凝土摊铺机销量反映基建需求疲软。