能源化工日报：市场氛围转冷，PVC出现回调

一、市场概述
1月20日，PVC市场氛围转冷，期货价格出现回调。V2505合约报收5279元/吨，跌幅0.86%，成交量环比增加8万手至106万手，持仓量持平于90万手。现货市场报价下调，下游需求临近春节逐步停滞，华东地区电石法PVC五型报价在4950-5120元/吨。

二、基本面情况

1. 成本：春节临近及北方雨雪天气预期提升下游备货积极性，乌海、宁夏地区去库明显，内蒙古乌海电石价格环比持平于2525元/吨。
2. 供应：盐湖镁业装置临时停车，但1月份检修装置较少，行业开工率升至81.93%（环比+0.93pct），产量47.02万吨（环比+0.54万吨）。苏州华苏13万吨装置检修将导致后期供应小幅下降。
3. 需求：生产企业促销增加预售订单至69.42万吨（环比+5.47万吨，增幅8.55%），但下游制品企业开工率降至27.83%（环比-6.7pct）。出口签单量提升至4.58万吨（环比+0.80%），印度反倾销税未出利好出口。
4. 库存：出口及发运量增加推动社会库存去化，截至1月17日降至40.16万吨（环比-3.77%，同比-9.45%）。

三、后市展望
受供需限制，期价上行动力不足。春节期间上游供应稳定而下游停工，预计PVC将转向累库，对价格形成压制。