南方路机机构调研纪要

南方路机2024Q3营业收入和净利润分别下滑8.7%和6.7%，主要受宏观经济影响及合同订单确认收入减少所致。2024年行业整体营收持平但利润增长，南方路机净利润下滑主因是营收减少和研发投入增加。公司看好政策支持下的设备更新需求，2024年业绩展望需关注定期报告。上海宝马展展示18款产品及解决方案，受客户青睐。

研发投入持续增长，2023年占比6.4%，2024Q3达8.1%，居行业中上水平，主要用于数字化、智能化产品研发。产品结构优化，原生骨料设备占比提升，受益于机制砂替代天然砂趋势，精品制砂设备市场竞争力强，成功应用于港珠澳大桥项目。

海外业务扩张迅速，2023年占比达22%，产品已进入欧洲、美洲、东南亚、中东等地，目标持续提升高端客户市场份额。汇率和贸易战风险通过市场选择和产品优势规避，暂无乌克兰和中东布局，战后重建业务待评估。

公司定位绿色循环建材解决方案服务商，市值管理方面积极沟通、优化治理、提升运营效率，暂无并购计划，未来将根据战略评估并购机遇。发行价23.75元，股价破发，公司将持续提升价值，回报股东。建议股东大会增加国际化并购融资支持提案，公司会根据发展阶段评估。

海外知识产权保护申请较少，考虑成本和法律要求，后续将在重点市场加强申请。