行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

欧派家居：盈利能力稳步提升，国补效果逐步体现

2025-01-21 姜文镪信达证券喜马拉雅

欧派家居发布2024年业绩预告，实现营业收入182.26-205.04亿元（同比-10%~-20%），归母净利润25.80-28.84亿元（同比-5%~-15%）。Q4业绩表现好于收入，主要得益于渠道结构升级、供应链效率提升、全链路改革及全员费用考核成效。国补政策带动Q4工厂订单改善，预计2025年补贴陆续落地将推动公司经营回暖。

公司积极布局零售大家居和整装大家居业务，2024H1零售大家居有效门店超850家，整装业务以欧派+铂尼思双品牌驱动，加快渠道开拓。毛利率逆势提升，2024Q1-3毛利率为35.5%（同比+1.6pct），归母净利率为14.7%（同比+0.8pct），主要得益于制造基地布局优化和交付改革成效。

盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为27.3亿元、29.0亿元、30.9亿元，对应PE为14.3X/13.5X/12.7X。

风险因素：地产下行超预期、消费复苏低于预期、行业竞争加剧。

点击免费查看完整报告

欧派家居：盈利能力稳步提升，国补效果逐步体现

你可能感兴趣

欧派家居2023年业绩预告点评：管理变革逐步见效，盈利能力稳步提升

海天味业中报点评：盈利能力继续提升，平台价值逐步体现

2019年一季报点评：开门红政策效果明显，盈利能力稳步提升

逐步开拓新兴领域，盈利能力稳步提升

2017年一季度业绩快报点评：新产能逐步释放，盈利能力稳步提升

欧派家居点评：Q3收入稳步增长，盈利能力提升明显

季报点评：Q3业绩符合预期，SaaS增值服务盈利能力逐步体现

盈利能力明显回暖，规模效益逐步体现

渠道转型效果持续，盈利能力逐步修复

三季度点评：市场拓展效果初显，综合服务能力逐步提升