金工周报南华指数版2025-01-20

南华期货 南华期货 金工周报I2025年01月20日 金工周报：南华指数量化解析 本周行情整体大幅上涨，趋势度较上周相比整体提升明显，成交活跃度提升明显，市场整体中短期波动水平继续上涨，市场整体活跃程度有所反弹。 南华期货 南华期货 涨跌幅方面：本周市场大幅上涨4.1%，所有板块均出现了不同程度的上涨。其中黑色，能化和工业品板块的涨幅最大，分别 达到了5.8%，5.7%和4.9%。贵金属和农产品板块涨幅最小，为0.4%和1.1%。本周市场同质化变动指数低于平均水平较为合理，市场各板块行情较为分化。 趋势流畅度方面：本周市场整体趋势度有了大幅提升，工业品，能化，有色和金属板块的趋势度出现了大幅度提升，涨幅 均超过了50，涨幅处于历史极值水平。目前趋势度最高的板块为工业品和能化板块，趋势度均高于历史95%分位数水平。黑色板块本周趋势度和前一周基本持平变动不大，处于高于历史均值水平。本周贵金属和农产品板块的趋势度出现了小幅的下降，农产品板块的趋势度是目前所有板块中最低的。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 胡乐克 投资咨询证号：Z0013991 王人杰 投资咨询证号：Z0020087 请务必阅读正文之后的免责条款部分 成交活跃度方面：本周市场整体趋势度有了大幅提升，工业 南华期货 南华期货 品，能化，有色和金属板块的趋势度出现了大幅度提升，涨幅均超过了50，涨幅处于历史极值水平。目前趋势度最高的板块为工业品和能化板块，趋势度均高于历史95%分位数水平。黑色板块本周趋势度和前一周基本持平变动不大，处于高于历史均值水平。本周贵金属和农产品板块的趋势度出现了小幅的下降，农产品板块的趋势度是目前所有板块中最低的。 波动性方面：本周市场整体短期波动率出现了全面上涨，所有 南华期货 南华期货 板块的短期波动率均出现了不同程度的提升。其中能化板块的波动率涨幅最大达到了5%，工业品板块的波动率涨幅次之为3%。其余板块的波动率涨幅均为1~2%。目前市场的中短期波动率结束了一段较长时期的下跌趋势，有了企稳的迹象，但是 目前市场整体的波动率水平依旧处于较低位。 择时建议：我们推荐投资者更多的关注当前趋势指数高的，同时风险指数适当偏低的板块，也就是择时图中偏右下角部分的 板块，比如有色，金属和工业品板块，目前的趋势度都较优秀同时风险并不高。当前农产品板块趋势度较低同时风险较高，我们推荐投资者保持观望。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 章节 1.行情汇总1 2.南华指数走势3 3.南华指数趋势分析5 4.南华指数板块活跃度6 南华期货 南华期货 5.南华指数波动性分析9 6.板块时机分析11 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 图表 图1.1：行情汇总:2025-01-201 图2.1：南华商品各板块近期变动：2025-01-203 图2.2：南华指数近期各板块相关性:2025-01-203 图2.3：南华商品近期市场同质化指数：2025-01-204 南华期货 南华期货 图3.1：南华指数各板块近期趋势度变动:2025-01-13~2025-01-205 图4.1：南华指数各板块近期成交活跃度:2025-01-13~2025-01-206 图4.2：南华指数各板块活跃度变动及资金净变动:2025-01-13~2025-01-206 图4.3：各板块本周成交额与存量资金占比:2025-01-13~2025-01-206 图4.4：南华指数各板块近期成交活跃度细分:2025-01-13~2025-01-208 图5.1：南华指数各板块波动率锥汇总以及近期波动率走势图:2025-01-209 图5.2：南华指数各板块不同周期下波动率及波动率变动量:2025-01-209 图5.3：南华指数各板块波动率锥明细:2025-01-2010 南华期货 南华期货 图6.1：南华指数各板块时机分析:2025-01-2011 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1.行情汇总 南华期货 南华期货 图1.1：行情汇总:2025-01-20 南华期货 南华期货 数据来源：南华研究 本周行情整体大幅上涨，趋势度较上周相比整体提升明显，成交活跃度提升明显，市场整体中短期波动水平继续上涨，市场整体活跃程度有所反弹。 涨跌幅方面：本周市场大幅上涨4.1%，所有板块均出现了不同程度的上涨。其中黑色，能化和工业品板块的涨幅最大，分别达到了5.8%，5.7%和4.9%。贵 金属和农产品板块涨幅最小，为0.4%和1.1%。本周市场同质化变动指数低于平均水平较为合理，市场各板块行情较为分化。 趋势流畅度方面：本周市场整体趋势度有了大幅提升，工业品，能化，有色和金属板块的趋势度出现了大幅度提升，涨幅均超过了50，涨幅处于历史极值水平。目前趋势度最高的板块为工业品和能化板块，趋势度均高于历史95%分位 数水平。黑色板块本周趋势度和前一周基本持平变动不大，处于高于历史均值 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 水平。本周贵金属和农产品板块的趋势度出现了小幅的下降，农产品板块的趋势度是目前所有板块中最低的。 成交活跃度方面：本周市场整体趋势度有了大幅提升，工业品，能化，有色和 金属板块的趋势度出现了大幅度提升，涨幅均超过了50，涨幅处于历史极值水平。目前趋势度最高的板块为工业品和能化板块，趋势度均高于历史95%分位数水平。黑色板块本周趋势度和前一周基本持平变动不大，处于高于历史均值水平。本周贵金属和农产品板块的趋势度出现了小幅的下降，农产品板块的趋势度是目前所有板块中最低的。 波动性方面：本周市场整体短期波动率出现了全面上涨，所有板块的短期波动率均出现了不同程度的提升。其中能化板块的波动率涨幅最大达到了5%，工 南华期货 南华期货 业品板块的波动率涨幅次之为3%。其余板块的波动率涨幅均为1~2%。目前市场的中短期波动率结束了一段较长时期的下跌趋势，有了企稳的迹象，但是目前市场整体的波动率水平依旧处于较低位。 择时建议：我们推荐投资者更多的关注当前趋势指数高的，同时风险指数适当 南华期货 南华期货 偏低的板块，也就是择时图中偏右下角部分的板块，比如有色，金属和工业品板块，目前的趋势度都较优秀同时风险并不高。当前农产品板块趋势度较低同时风险较高，我们推荐投资者保持观望。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.南华指数走势 图2.1：南华商品各板块近期变动：2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 本周市场大幅上涨4.1%，所有板块均出现了不同程度的上涨。其中黑色，能化和工业品板块的涨幅最大，分别达到了5.8%，5.7%和4.9%。贵金属和农产品板块涨幅最小，为0.4%和1.1%。 本周市场同质化变动指数低于平均水平较为合理，市场各板块行情较为分化。 南华期货 南华期货 图2.2：南华指数近期各板块相关性:2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 注：市场同质化指标是南华自己研发的一种指标，为一种风险类指标，用于表示一段时间之内各个板块在日频的不同周期上出现同涨同跌的趋势。当这个指标变大的时候市场的同方向变动风险更高，投资的时候更需要控制仓位的整体净杠杆，不能在单方向上有过多单边暴露 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 图2.3：南华商品近期市场同质化指数：2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 注：趋势度采用经典的EfficiencyRatio（ER）指标计算，基于一段时间的价格变动和期间的总价格波动数值，来算出标准化的趋势强度，数值范围0~100，越大表示趋势越明显。 南华期货 南华期货 3.南华指数趋势分析 图3.1：南华指数各板块近期趋势度变动:2025-01-13~2025-01-20 南华期货 南华期货 数据来源：南华研究 本周市场整体趋势度有了大幅提升，工业品，能化，有色和金属板块的趋势度出现了大幅度提升，涨幅均超过了50，涨幅处于历史极值水平。目前趋势度最高的板块为工业品和能化板块，趋势度均高于历史95%分位数水平。黑色板块本周趋势度和前一周基本持平变动不大，处于高于历史均值水平。 南华期货 南华期货 本周贵金属和农产品板块的趋势度出现了小幅的下降，农产品板块的趋势度是目前所有板块中最低的。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4.南华指数板块活跃度 图4.1：南华指数各板块近期成交活跃度:2025-01-13~2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 图4.2：南华指数各板块活跃度变动及资金净变动:2025-01-13~2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 图4.3：各板块本周成交额与存量资金占比:2025-01-13~2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周市场整体成交活跃度有了大幅提升，除了农产品板块成交活跃度有了小幅降低外，其余板块成交活跃度均有较大幅度的提升。其中黑色和贵金属板块的成交活跃度提升幅度最大，均超过了20%，金属板块次之，成交活跃度涨幅也超过了15%。 南华期货 南华期货 本周市场整体资金净变动量不大，黑色和有色板块有资金净流入，能化和贵金属板块有资金净流出。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 图4.4：南华指数各板块近期成交活跃度细分:2025-01-13~2025-01-20 南华期货 南华期货 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 注：波动指标采用yang-zhang波动率算法。这种方法的优点在于它不仅仅考虑了日收盘价的变化（比如传统的close-to-close波动率），还包括了开盘跳空和日内价格范围的信息，使得波动率的估计更加准确和全面 南华期货 南华期货 5.南华指数波动性分析 图5.1：南华指数各板块波动率锥汇总以及近期波动率走势图:2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 图5.2：南华指数各板块不同周期下波动率及波动率变动量:2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 本周市场整体短期波动率出现了全面上涨，所有板块的短期波动率均出现了不同程度的提升。其中能化板块的波动率涨幅最大达到了5%，工业品板块的波动率涨幅次之为3%。其余板块的波动率涨幅均为1~2%。 目前市场的中短期波动率结束了一段较长时期的下跌趋势，有了企稳的迹象，但是目前市场整体的波动率水平依旧处于较低位。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 波动率锥通过将不同板块在不同周期上的波动率绘制出来，以及每个周期波动率的分布，可以清晰的判断出当前板块在不同周期下的波动率水平具体是高还是低。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 图5.3：南华指数各板块波动率锥明细:2025-01-20 南华期货 南华期货 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 6.板块时机分析 图6.1：南华指数各板块时机分析:2025-01-20 数据来源：南华研究 南华期货 南华期货