低轨卫星结构拆解：单一价值量最大的组件在哪里？

报告要点 低轨卫星结构可以分为卫星平台和通信有效载荷。卫星平台是指用于承载各类卫星有效载荷的系统的总称，可以理解为“空车”。有效载荷是指卫星 上直接用于完成特定任务的仪器、设备和系统的总称，可以理解为“货物”。 分析师金凯笛登记编码：S0950524080002： 021-61102509： jinkaidi@w kzq.com.cn 占低轨卫星成本比重最大的部件是相控阵天线系统的TR组件，其次是姿控系统中的霍尔推进器。 根据艾瑞咨询，载荷价值量约占整星的50%~70%。低轨通信卫星 的有 效载荷主要由相控天线阵和转发器构成。根据《星载相控阵天线的技术 现状 及发展趋势》，相控阵天线常常具有几百个单元。根据国博电子招股书，其TR组件单价约1.27万元/个。银河航天目前已将单颗卫星研制成本降至千万 元量级，假设低轨卫星的成本约为1千万元，若单星天线阵元不少于200个 ，我们推测TR组件总价值量在250万以上，至少占整星价值量的25%以上。 根据艾瑞咨询，卫星平台价值量约占整星的30%~50%，在卫星平台 中，姿控系统价值量占比约40%，则可推算出姿控系统约占整星价值量的12%~ 20%。根据《我国空间推进技术领域发展思考与建议》，国外使用氩气/氪气的 小功率霍尔推进器的价格约为108~ 144万元人民币，国内使用较昂贵的氙气 的霍尔推进器价格约为144~360万元人民币。假设国内低轨卫星成本约 为1千万元，我们推测霍尔推进器成本约占整星的10%以上。 资料来源：Wind，聚源 《有色金属脉动跟踪：复盘全球央行购金，趋势仍将持续》(2025/1/8)《有色金属脉动跟踪：有色金属脉动跟踪：降息 预 期 降 温， 美元走强压制金属价格》(2025/1/8)《镍钴系列报告·开篇：周期谷底探寻，镍成本支撑何在？》(2025/1/2)《矿业巨头启示录系列之一：以终为始，跨越周期——嘉能可和洛钼解密》(2024/12/30)《有色金属脉动跟踪：矿业并购时代，交易方式如何选择？》(2024/12/24)《中资矿企风险勘查之路：破局与寻向》(2024/12/23)《有色金属脉动跟踪：仍需关注降息预期+“特朗普交易”》(2024/12/19)《中国优势金属，谁主沉浮？》(2024/12/12)《 卫 星 相 关 的 锗 产 业 空 间 有 多 大 ？ 》(2024/12/10)《有色金属脉动跟踪：并购与勘探，谁是矿业公司资源增长的主力军？》(2024/12/5) 风险提示：1、下游需求不及预期；2、产品价格波动；3、新产能释放不及预期等；4、产业发展不及预期。 内容目录 1低轨卫星结构拆解：单一价值量最大的组件在哪里？............................................................................32整体市场回顾................................................................................................................................................43重点公司周行情回顾....................................................................................................................................63.1重点公司周行情回顾................................................................................................................................73.2重要公司公告...........................................................................................................................................74近期行业热点跟踪........................................................................................................................................85相关数据追踪................................................................................................................................................9风险提示..........................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：低轨卫星结构拆解........................................................................................................................................................................................3图表2：卫星载荷成本占比最高................................................................................................................................................................................4图表3：姿控系统占卫星平台成本的比例最高........................................................................................................................................................4图表4：申万金属新材料指数相比两周前上涨2.17%，同比上涨12.64%.........................................................................................................4图表5：Wind锂矿指数相比两周前下跌5.98%，同比下跌12.84%...................................................................................................................4图表6：Wind锂电正极本周相比两周前下跌7.29%，同比下跌6.90%.............................................................................................................4图表7：中证稀土产业指数本周相比两周前下跌2.14%，同比上涨12.09%.....................................................................................................5图表8：申万小金属指数本周相比两周前下跌2.14%，同比上涨12.09%.........................................................................................................5图表9：申万半导体材料指数本周相比两周前下跌3.91%，同比上涨6.55%...................................................................................................5图表10：费城半导体指数本周相比两周前下跌0.52%，同比上涨22.69%.......................................................................................................5图表11：申万半导体指数本周相比两周前上涨4.99%，同比上涨30.29%.......................................................................................................5图表12：本周各细分领域新材料价格情况..............................................................................................................................................................6图表13：这两周涨幅前10名 ...................................................................................................................................................................................7图表14：这两周跌幅前10名 ...................................................................................................................................................................................7图表15：11月新能源汽车销量151.2万辆，同比增长47.4%，环比增长5.7%，渗透率45.59%...............................................................9图表16：11月中国智能手机出货量2819.3万部，同比下降5.09%，环比增长1.11%.................................................................................9 1低轨卫星结构拆解：单一价值量最大的组件在哪里？ 低轨卫星结构可以分为卫星平台和通信有效载荷。卫星平台是指用于承载各类卫星有效载荷的系统的总称，可以理解为“空车”。有效载荷是指卫星上直接用于完成特定任务的仪器 、设备和系统的总称，可以理解为“货物”。 占低轨卫星成本比重最大的部件是相控阵天线系统的TR组件，其次是姿控系统中的霍尔推进器。 根据艾瑞咨询，载荷价值量约占整星的50%~70%。低轨通信卫星的有效载荷主要由相控天线阵和转发器构