核心观点与关键数据
- USDA 1月供需报告要点:美国大豆产量预期为43.66亿蒲式耳,单产预期为50.7蒲式耳/英亩,较12月继续下调;期末库存预期降至3.8亿蒲式耳,较12月预估大幅下调,供需格局从宽松转向中性略偏松。
- 美豆后市展望:若南美降雨如期回归,CBOT大豆价格或在1000-1050美分区间;若降雨持续减少,不排除挑战1100美分区间。
- 国内豆粕市场:1、2月买船量较少,巴西大豆收获延迟,3月国内豆粕平衡表将逐步紧张,一季度豆粕整体以低位震荡偏多对待。
研究结论
- 美豆供需边际好转,前期盘面低点可能已是阶段性低点,但南美丰产仍是主要压制因素。
- 国内豆粕市场一季度受供应端影响逐步紧张,建议低位震荡偏多操作。