短纤库存处于下降趋势 乙二醇成本端驱动偏强

核心观点与关键数据

短纤

• 微观数据：短纤开工率为 89%，涤短库存为 8.8 天，短纤现货 7115 元/吨。
• 市场核心逻辑：下游织机开工率同比高位，终端需求良好，短纤库存处于下降趋势。

PTA

• 微观数据：
  • 本周中泰 120 万吨、英力士 110 万吨重启，汉邦 220 万吨停车，个别装置小幅降负，PTA 开工率在 79.9%。
  • 聚酯装置检修陆续执行，一套瓶片装置开启，聚酯负荷整体下调至 87.6%。
  • PTA 现货价格 5085 元/吨，中国 PX 价格 880 美元/吨，石脑油价格 682.88 美元/吨。
• 市场核心逻辑：成本端偏强，PX 短流程利润空间被挤压，国内外装置开工率下滑，PTA 估值处于极低水平，供需双减。

乙二醇

• 微观数据：
  • 华东主港地区 MEG 港口库存约 57.7 万吨，环比增加 5.1 万吨。
  • 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷 70.83%，环比下降 2.2%，其中草酸催化加氢法开工负荷 70.32%，环比下降 0.38%。
  • MEG 外盘价 551 美元/吨，内盘 4814 元/吨。
• 市场核心逻辑：港口库存累库，进口预期回升，华东主港地区 MEG 港口库存约 52.6 万吨，环比增加 6.5 万吨。油强煤弱，前期多 EG 空 TA 策略可止盈。

研究结论

• 短纤：库存下降，需求良好，市场表现积极。
• PTA：成本端驱动偏强，供需双减，估值低，弹性较强。
• 乙二醇：港口库存累库，进口预期回升，油强煤弱，前期策略可止盈。
• 风险提示：成本端下跌、宏观情绪偏弱、需求偏弱。

关联品种

PTA、乙二醇、短纤