V2505涨1.56%收于5208元/吨。供应端,上周陕西北元、韩华宁波装置短停,新浦化学、山东恒通、陕西金泰等装置负荷提升,产能利用率环比+0.55%至81%。需求端,下游淡季延续,管材、型材开工均不足四成。库存方面,截至1月10日,PVC社会库存(隆众21家样本)环比-3.83%至41.73万吨,仍处于历史同期偏高水平。春节前暂无计划停车装置,新产能影响逐渐扩大,且烧碱利润走强带动氯碱厂“以碱补氯”,供应压力预计持续处于偏高水平。国内终端淡季需求疲软,下游刚需、补货需求随春节临近减弱,内需疲软;出口市场受印度反倾销税不确定性扰动。国内电石供应偏宽,电石法成本存下降预期。主力基差为负。综合考虑,V2505仍有下行空间,预计后市震荡偏弱。下方关注5070附近支撑,上方关注5270附近压力。