Plains All American Pipeline LP美股招股说明书(2025-01-14版)

核心观点： Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 和其子公司 PAA Finance Corp. 拟发行 100 亿美元 5.950% 利率的 2035 年到期优先票据。

关键数据：

• 票面金额：100 亿美元
• 利率：5.950%
• 到期日：2035 年 6 月 15 日
• 发行价格：99.761% 折扣
• 发行费用：6,500,000 美元

发行用途：

• 为 PAA Finance Corp. 子公司 Plains Pipeline L.P. 收购 Midway Pipeline LLC 剩余 50% 股权提供资金。
• 为 PAA Finance Corp. 子公司 Plains Oryx Permian Basin LLC 收购 Medallion Midstream’s Delaware Basin 原油集输业务提供资金。
• 为 PAA Finance Corp. 子公司 PPLP 收购 EnCap Flatrock Midstream Fund IV, L.P. 旗下的 Ironwood Midstream Energy Partners II, LLC (Ironwood) 提供资金。
• 用于回购约 1.27 亿份 Series A 优先单位。
• 用于偿还 PAA 的信贷额度和商业票据计划下的未偿还金额，以及进行一般合伙企业用途，包括偿还债务、收购、资本支出和增加营运资金。

风险因素：

• 投资笔记的付款权没有担保，将被有效地次于 PAA 的现有和未来的有担保债务。
• PAA 的杠杆率可能限制其获得额外资金的能力，并使其难以利用商业机会。
• PAA 的合伙企业结构可能导致其难以满足付款要求。
• 笔记没有公开交易市场，其流动性可能受到限制。
• PAA 的税收待遇取决于其作为合伙企业的地位，这可能发生变化。

其他信息：

• PAA 的普通股在纳斯达克全球选择市场上市交易。
• PAA 的合伙协议允许其发行无限数量的优先单位和其他股权证券。
• PAA 的合伙协议包含限制其一般合伙人撤资和更改管理层的条款。