甲醇
- 核心观点：月差修正，01合约相对其他合约和纸货价格抬升，但03预期已计价较多，月差及纸货均处于历史偏高水准，反映较多去库预期，绝对价格震荡，MTO利润回落，煤炭跌破限价，甲醇利润扩张。
- 关键数据：
- 日期：2025/01/13
- 动力煤期货：江苏现货华南现货鲁南折盘面西南折盘面河北折盘面西北折盘面CFR中国CFR东南亚进口利润主力基差盘面MTO利润
- 日度变化：0625 2000 1800 10 -10 -2
- 研究结论：关注绝对价格震荡及MTO利润变化，煤炭价格对甲醇成本的影响。
塑料
- 核心观点：聚乙烯社会库存去库，同比中性偏低，上游两油去库，煤化工去库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，01基差华北+350，华东+450，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润300附近，增量主要是2-3月到港。非标HD注塑较弱，其他价差震荡，LD价差依然偏强。12月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。
- 关键数据：
- 日期：2025/01/06-10
- 东北亚乙烯华北LL华东LL华东LD华东HDLL美金LL美湾进口利润主力期货基差两油库存仓单
- 日度变化：00 -25 -750000 340 -20
- 研究结论：01合约基差偏强，聚乙烯整体库存中性，关注美国报价及非标HD注塑需求。
聚丙烯
- 核心观点：聚丙烯库存上游两油去库，煤化工去库，中游累库。估值上，01基差+0，非标价差中性，进口-500附近。出口当下关闭。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-300左右，丙烯震荡，粉料开工低位。拉丝排产中性。后续12目前已知检修较少，供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存偏低，成品库存高。产能过剩的背景下01预期压力偏大。如果缓解压力需要出口放量，或者PDH装置月度检修200w吨装置。
- 关键数据：
- 日期：2025/01/06-10
- 山东丙烯东北亚丙烯华东PP华北PP山东粉料华东共聚PP美金PP美湾出口利润主力期货基差两油库存仓单
- 日度变化：100 500 104000 190 -2600
- 研究结论：聚丙烯库存中游累库，供应预计环比略增加，下游订单一般，关注出口及PDH装置检修情况。
PVC
- 核心观点：基差走强至01+20，厂提基差-260，中游成交再度放缓。中上游库存去化，供应中枢后续或持稳78%，12月台塑签单不畅，国内出口签单近期一般，宏观政策频对近月需求支撑有限。煤价走弱，兰炭成本下移，电石前期利润修复，负荷边际提升；烧碱出口成交FOB420-430，产销区套利较少，部分出口签单延续支撑高度碱，PVC综合利润-600。当下静态库存高位，下游表现平平，宏观偏强，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
- 关键数据：
- 日期：2025/01/06-10
- 西北电石山东烧碱电石法-华东乙烯法-华东电石法-华南电石法-西北进口美金价（CFR中国）出口利润西北综合利润华北综合利润基差(高端交割品)
- 研究结论：PVC库存高位，下游需求平平，关注出口及宏观政策影响。
