核心观点
本定价补充文件描述了与道琼斯工业平均指数、罗素 2000 指数和标准普尔 500 指数表现最差相关的自动赎回票据（Notes）相关的条款和风险。Notes 的回报取决于表现最差的基础资产，如果其在到期前未被赎回，则投资者面临本金损失的风险。
关键数据
- Notes 预计于 2025 年 1 月 8 日定价，2025 年 1 月 13 日发行。
- Notes 的期限约为 5 年。
- 基础资产的初始价值于 2025 年 1 月 6 日确定。
- 预计 Notes 的初始估计价值在每 1,000.00 美元本金金额的 929.30 美元至 979.30 美元之间。
- 如果在到期前没有调用，投资者将收到每 1,000.00 美元本金 1,550.00 美元的现金支付。
- 如果任何基础资产价值下降超过 40%，投资者将面临 1:1 的下行风险，即基础资产价值的减少会等额减少投资者的投资价值，最多可能损失本金的 100%。
- 否则，如果在到期前 Notes 未被赎回且最差表现的基础资产价值低于初始价值的 100% 但不低于初始价值的 60%，在到期时投资者将获得 Notes 的本金金额。
风险因素
- 与结构相关的风险：Notes 没有固定的本金偿还金额，如果 Notes 在到期前未被自动赎回，则投资者面临本金损失的风险。Notes 的任何正投资回报是有限的，并且可能低于直接投资于基础资产所获得的回报。
- 估值和市场相关风险：Notes 的公开发行价格将超过其初始估计价值。Notes 的市场价值将基于许多无法精确预测的因素而变化，包括基础资产的表现、发行人和担保人的信用状况以及市场条件的变化。
- 与冲突相关的风险：发行人、担保方及其附属机构可能进行交易和对冲活动，这些活动可能对投资者的债券回报及其市场价值产生不利影响。
- 相关风险：Notes 受到与小型资本公司相关的风险的影响，例如市场波动性更大、更容易受到不利的经济和市场条件的影响。
- 涉税风险：投资 Notes 的美国联邦所得税后果尚不确定，可能对债券持有人不利。
结论
投资者应在充分考虑 Notes 投资的相关风险后做出投资决策。Notes 与传统的债务证券之间存在重要差异，投资者应仔细阅读相关文件，包括定价补充材料、产品补充材料、招募说明书补充材料和招募说明书，以了解有关发行人、担保人和此次发行的信息。
