宏观专题：政策请回答系列三：数据真空期里的十大关注

一、核心观点 本报告关注开年数据真空期内对把握全年经济运行走势有帮助的宏观变量，分为十个方面：中纪委年度工作部署、部委新闻发布会、地方政府两会、经济大省常务会议、金融政策、财政政策、准财政负债端变化、消费政策、投资安排、地产安排。

二、关键数据和研究结论

1. 中纪委工作部署：2024年重点打击政商勾连腐败，深化金融、国企等领域腐败治理。
2. 部委新闻发布会：
   • 宣告降准降息，提前下达2024年专项债额度。
   • 强调设备更新与以旧换新，支持房企融资。
   • 关注央企考核、低空经济、高标准农田补助等政策。
3. 地方政府两会：
   • 预计2025年GDP目标在5%左右，新增城镇就业目标1200万人以上。
   • 关注CPI目标调整、社零和固投增速目标、稳楼市政策、产业政策等。
4. 经济大省常务会议：2025年关注对“开门红”的重视程度。
5. 金融政策：
   • 关注降准降息落地，1-2月新增信贷规模。
   • 关注存款端变化，包括企业存款增速与住户存款增速之差、M1同比。
6. 财政政策：
   • 观察政府债发行前倾情况，包括专项债、超长期特别国债、整体发行进度。
   • 观察各省财政预算，包括一般公共预算收入、政府性基金收入、专项债提前下达额度、财政支出边际变化。
7. 准财政负债端变化：
   • 观察政策性银行负债端变化，包括PSL净增量、政策性金融债净增量。
   • 观察地方国企信用债融资情况。
8. 消费政策：关注“以旧换新”政策衔接，包括超长期特别国债发行、补贴政策落地。
9. 投资安排：
   • 关注交通投资安排，2024年部分省份交通投资规模低于2023年。
   • 关注重大项目投资安排，至少10个省份重大项目投资规模不低于去年。
10. 地产安排：关注货币化安置实施城中村改造、收储等相关部署，2024年相关安排规模偏小。