经济增长动力的新转变

威廉·布莱尔的研报分析了美国和中国经济增长模式的转变。报告指出，美国正从自由放任的增长模式转向以供给侧改革为核心的工业增长战略，旨在提升供应链独立性、国家安全和清洁能源发展。这一战略主要通过补贴、税收优惠和产业激励措施实施，重点支持半导体、国防、可再生能源等关键行业。

报告对比了美国和中国不同时期的政策与效果：20世纪90年代至21世纪初，美国采取自由放任政策，推动全球化发展，但导致美国部分行业空心化；而中国则通过投资和出口驱动经济，但未能实现消费转型。当前，美国正通过《芯片和科学法案》等政策推动产业回流，而中国则试图通过在墨西哥、马来西亚等地规避关税。

报告的核心观点包括：

1. 美国经济增长动力正在从消费主导转向投资和出口驱动，这可能导致个人消费在GDP中的占比略微下降；
2. 1967年至2009年，美国个人消费支出占GDP比例从59%上升至69%，而当前这一比例相对稳定在68%左右；
3. 美国供给侧增长策略的成功指标包括生产力提升、通胀稳定和目标行业增长，但也可能伴随消费者占比的相对下降。

报告还提到，中国上市公司的99%都获得政府补贴，而美国则通过《基础设施投资和就业法案》等政策支持关键产业。当前，美国经济增长主要受固定资产投资和净出口影响，而中国则通过在海外设厂规避关税。报告认为，这一工业增长转移若成功，可能伴随个人消费在GDP中占比的略微下降，除非政府投资或贸易份额减少抵消这一变化。