铁矿石：基本面过剩压力仍大，弱势震荡

市场回顾及价格表现

• 期货市场：铁矿石主力合约I2505价格小幅修复至764.0元/吨，持仓减少2.0万手。
• 现货市场：港口现货价格下降，青岛港中品矿价格上涨，高中品价差收窄、中低品价差走阔。国产矿价格涨跌互现。
• 期现及期货月间价差：主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水74.3元/吨，2501-2505价差为2元/吨，2505-2509价差为25.0元/吨。

供需情况分析

• 供应：澳大利亚和巴西发货量环比上升，中国北方到港量增加，国产矿产能利用率下降，铁矿石运费上涨，未来国内到港量仍有回升趋势。
• 需求：全国247钢厂高炉产能利用率环比下降1%，分品种产量减少，需求淡季下游开工持续下滑。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比上升13.88万吨至14876.94万吨，日均疏港量减少2.67万吨，澳矿和块矿库存增加，巴西矿和贸易矿库存减少。
• 钢厂利润：主要利润指标再度下滑，螺纹钢和热卷面利润和现货利润均下降。

技术分析

• 铁矿石主力合约I2505短期上方压力位830元/吨，下方支撑位720元/吨。

总结及投资建议

• 政策预期驱动力度减弱，市场交易逻辑回归基本面，基本面整体宽松，供需过剩局面再次成为市场共识，短期矿价或延续弱势震荡。