Insteel Industries Inc 2024 年度报告

加固美国 我们制造和营销预应力混凝土钢丝和焊接钢筋，包括工程结构网、混凝土管加强筋以及标准焊接钢筋。我们的产品主要用于非住宅建筑应用，销售给混凝土产品制造商和混凝土承包商。总部位于北卡罗来纳州莫特阿ire，我们在美国运营着十一座制造设施。 Insteel Industries 是美国最大的制造商用于混凝土建筑应用的钢丝增强产品。 业务概述 焊线加固 预制成型加强筋由高强度钢丝组成，根据客户要求焊接成特定图案，可能提供不同的钢丝直径、长度和间距。交叉点通过计算机控制的连续自动焊接线进行电电阻焊接，使用压力和热量将纵向和横向钢丝固定在正确的位置。 工程结构网格混凝土管钢筋标准焊接钢丝钢筋 用于非住宅建筑的裂纹修复非标准产品的二次加强产品，包括车道、人行道和各种地基上的板状应用。 定制工程产品，用于替代热轧钢筋的主要加固。 定制工程产品，主要用于污水系统、水处理设施及其他相关应用中的主要加固材料。 混凝土元素或结构，经常用于住宅和轻型建筑中的排水控制应用，包括混凝土管道和箱涵。 Dayton, TX|杰克逊维尔 ， FL| Dayton, TX|Hazleton, PA| 工厂位置Dayton, TX|Hazleton, PA|希克 Kingman, AZ|Airy 安装座, NC|St. Joseph, MO|上桑达斯基, OH 曼 ， 肯塔基州|杰克逊维尔 ， FL|Airy 安装座, NC 杰克逊维尔 ， FL|Kingman, AZ|Airy 安装座, NC|St. Joseph, MO|上桑达斯基, OH预制和预应力生产者|钢筋制造商|分销商|承包商 自定义排序| 结束使用非住宅建筑|住宅建设 结束使用非住宅建筑|住宅建设 预应力混凝土钢绞线 高强度七股强化线由六股连续缠绕中心线形成的一束线组成，然后在张力下进行热处理。它为混凝土构件和结构提供压缩力，允许使用更长、更薄、更轻的跨度或部分。可以在预张拉或后张拉应用中用于加固桥梁、停车场、建筑物、其他混凝土结构以及新住宅区的膨胀土地区的混凝土板。 预应力混凝土钢绞线 自定义排序预制预应力发生器|后张供应商 结束使用非住宅建筑|住宅建设 工厂位置 Galatin, TN|休斯顿, TX|桑德森,FL 致股东的信 市场条件在2024年继续表现出2023年已经显现的疲弱态势，整个年度内钢铁价格一直处于低迷状态。用于生产热轧钢线材的主要原材料——废钢的价格在整整九个月的时间内持续下跌或持平（近期罕见），反映出整个经济领域对热轧钢需求的疲软。对于Insteel而言，订单量的减弱、持续的通胀压力以及疲软的价格导致运营效率下降和利润空间压缩，最终导致净收益降至每股0.99美元，经营活动产生的现金流为5820万美元。税后资本回报率降至5.3%。2024年的资本支出总计1910万美元，我们继续推进成本和生产力改进措施，并满足定期维护要求。 去年，我们报告称在2023财年已启动了两条生产线，还有一条生产线计划在2024财年内安装并投入运行。第三条生产线的启动在2024财年的第三个季度完成。目前，该生产线的利用率超过85%，随着市场需求环境的改善，我们计划安排更多的运营时间。 在财政年度2024年结束不久，公司完成了两项收购，旨在巩固我们在中西部和得克萨斯州关键市场的竞争地位。我们收购了俄亥俄州两座制造工厂（上桑杜斯基和沃伦）以及得克萨斯州休斯顿市场一家生产商的部分资产，总交易金额约7300万美元，通过现有现金进行融资，交易完成后公司无债务。11月18日，我们宣布关闭沃伦，俄亥俄州工厂，该工厂的产能利用率不可持续地处于低位。此前在沃伦工厂生产的订单将转移到地理位置合理且有剩余产能的Insteel历史工厂。与以往经验一致，我们预计这些交易将带来显著的操作协同效应，包括SG&A和运输成本的实质性减少，以及资产利用率的提升。此收购活动符合我们明确的资本分配策略，该策略以寻求合适的增长机会为主要目标。 在整个2024财政年度，我们强调了低价格进口PC Strand对Insteel造成的负面影响，这一趋势并未得到改善。我们继续监控进口情况，并评估各种可行措施以消除美国贸易政策为离岸生产商提供的内在优势。美国政府必须采取果断行动以恢复市场竞争的合理条件。我们认为，政府了解并支持我们的立场，现在需要采取行动。 鉴于我们稳健的财务状况，董事会授权支付每股1.00美元的特别股息，记录日期为2024年11月29日，支付日期为2024年12月13日。尽管支付任何特别股息取决于预计的资本需求和经营结果，Insteel自2016年以来已八次支付特别股息，累计每股共计12.25美元。在支付股息后，我们预计将继续保持无债务状态，具备充分的资金来完全资助我们的资本投资计划，并保留足够的财务灵活性以执行其他可能的机会。 我们被要求解释为何通过特别股息而非购回IIIN普通股的方式向股东返还资本的理由。董事会在评估返还资本时会考虑所有选项，而多个因素影响最终决策。首先，自1985年首次公开募股以来，公司普通股的相对流动性问题一直存在，减少已发行股份将加剧这一问题。其次，董事会会将公司股票的预期购买价格与其内在价值进行比较。第三，监管规定严重限制了公司在公开市场上可购回的股份数量。鉴于这些因素，董事会选择了通过特别股息返还更多资本，尽管近年来我们也在购回普通股以抵消公司股权激励计划带来的稀释效应。这些因素将继续是董事会在考虑向股东返还资本时的主要考量。 Insteel 在与竞争对手相比的优势之一在于我们对持续投资设施和信息系统所做出的承诺。在财政年度2024年，我们投入了1910万美元采用最先进的制造技术并升级我们的信息系统。鉴于投资者对我们投资时间的关注，特别是在某些市场业务条件弱于预期的情况下，我们并未试图根据市场状况来调整新科技的启用和启动时间。由于大多数重大资本投资的前置时间约为两年，预测启动时的市场条件几乎是不可能的。此外，通过这些重大资本投资实现较低的现金生产成本和扩大产品线是几乎每一次投资的主要回报来源，因此启动时的市场条件变得相对不那么重要。公司认为其稳健的投资理念在整个商业周期内都符合股东的利益，并且那些未能采用最佳技术的公司将失去竞争力。 OUTLOOK 我们估计，大约85%的收入来自非住宅建筑市场的活动，其中约35%的收入来自于公共部门支出，约50%来自于私营部门支出。鉴于通过各种联邦计划已经提供了大量的增量资金，我们对非住宅建筑市场持乐观态度。占Insteel收入约15%的住宅建筑市场，在2022年财政年度第三季度开始出现了急剧且显著的放缓，原因是利率上升影响了住房可负担性，不确定性导致风险规避。随后，在库存调整之后，住宅市场的活动有所回升，尽管价格竞争依然非常激烈。我们预计在2025财年期间，住宅市场将逐渐改善。 尽管无法量化利率上升或处于较高水平对市场的影响，我们相信当前的需求下降趋势将在2025年刺激建筑材料和加固产品的市场需求。从长远来看，联邦预算赤字的规模可能会对长期利率产生上行压力。大多数对2025年建设活动的预测相对于2024年而言是积极的，但预测产品需求趋势仍然具有挑战性。然而，我们确信自己已经很好地定位，能够适应市场条件的变化。 钢铁行业继续呈现周期性特征，我们的财务业绩可能受到钢材价格波动的重大影响。由于2025财年第一季度一家热轧线材生产商突然退出市场，预计在未来几个月内，我们原材料市场的供应状况将趋紧。进口线材可能会填补任何可能出现的供应缺口，供应量预计将在我们第三财季恢复正常。 考虑到2025年需求有望改善，以及我们预期近期收购将作出的贡献，我们期待提升财务表现。无论市场状况如何，我们致力于保持行业领导地位。 感谢您的支持。 董事长、总裁兼首席执行官 财务亮点 现金流: UNITED STATES证券和交易委员会华盛顿特区 20549 表格 10 - K 根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条提交的年度报告截至 2024 年 9 月 28 日的 fi 规模年度OR 根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告从 __________________ 到 __________ 的过渡期Commission fi le number 1 - 09929 目录 关于前瞻性陈述的警告说明 04 第一部分 05 第三部分第四部分第二部分BusinessItem 1风险因素项目 1A未解决的工作人员评论 12项目 1B网络安全项目 1CPropertiesItem 2法律诉讼Item 3矿山安全披露 13Item 4关于我们的执行官的信息 14董事、执行官和公司治理 48Item 10高管薪酬 48Item 11某些实益所有人和管理层的担保所有权和Item 12相关股东事项 48 某些关系和关联交易 ， 以及董事独立性 48Item 13主要会计费用和服务 48Item 14注册人普通股市场、关联股东事项及发行人Item 5购买股本证券 15 保留17Item 6管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 17Item 7关于市场风险的定量和定性披露 22项目 7A财务报表和补充数据 23Item 8与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧 45Item 9控制和程序 45项目 9A其他信息47项目 9B关于防止检查的外国司法管辖区的披露 47第 9C 项附件、财务报表附表 49Item 15表格 10 - K 摘要项目 16 签字 15 48 49 4952 关于前瞻性陈述的警告说明 本报告包含根据《1995年私人证券诉讼改革法案》中的避风港条款所定义的前瞻性陈述，尤其是在本报告的“业务”、“风险因素”和“管理层对财务状况及运营成果的分析讨论”部分。在本报告中使用诸如“相信”、“预期”、“估计”、“似乎”、“计划”、“打算”、“可能”、“应当”、“可能会”、“展望”、“持续”、“保持”等词语旨在标识前瞻性陈述。尽管我们相信本报告中反映或暗示的计划、意图和期望是合理的，但它们受到诸多风险和不确定性的影响，并且涉及到某些假设。实际结果可能与前瞻性陈述中表达的结果大相径庭，我们无法保证这些计划、意图或期望将被实施或实现。本报告的“风险因素”部分详细列出了许多这些风险和不确定性，并且我们会不时地在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中进行更新。 变化的联邦、州和地方政府提供的运输资金数量和持续时间及其对基础设施建设支出和对我们产品需求的影响；钢铁和建材行业的周期性 ；信贷市场状况以及对我们、我们的客户以及整个建筑行业获取融资的相对可用性；利率上升对我们客户的 fi 融资成本的影响 ；原材料主要热轧碳钢线棒从国内外供应商处的成本和供应量波动；竞争定价压力以及我们提高销售价格以回收原材料或运营成本增加的能力；美国或对外贸易政策的变化影响钢丝棒或我们的产品的进出口 ；客户需求、订单模式和库存水平的意外变化 ；需求和产能利用率水平对我们单位制造成本的影响 ；我们进一步开发工程结构网格(“ESM ”) 市场并扩大 ESM 出货量的能力 ；对我们的业务或运营成本产生重大影响的法律、环境、经济或监管发展 ；意外的工厂停电、设备故障或劳动力差异 fi 罪魁祸首 ；网络安全漏洞和数据泄露的影响 ； 以及本表格 10 - K 中 “项目 1A. 风险因素 ” 下讨论的风险和不确定性。 所有归因于我们或代表我们的人的前瞻性陈述均受这些警示性陈述的全部限制。所有前瞻性陈述仅适用于其陈述之日，我们没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订结果，以反映此类陈述日期之后的任何未来事件或情况，或反映预期或未预期事件的发生，除非法律另有要求。 无法预见和列出可能影响我们业务、未来运营或财务表现的所有风险和不确定性；然而，它们包括但不限于以下内容： 我们经营所在市场的总体经济和竞争条件 ；变化的非住宅和住宅建设支出水平及其对我们产品需求的影响；