煤焦日报：部分空头止盈离场，煤焦低位小幅反弹

焦炭

• 核心观点：焦炭期货近期小幅反弹，但中长期下行趋势未扭转。现货市场疲弱，钢厂开启第五轮降价，港口焦炭价格降至1690元/吨。供需双降，基本面支撑不足，上游焦煤拖累持续。
• 关键数据：
  • 主力合约：1825元/吨，涨幅0.41%，持仓量28338手，成交量17372手。
  • 钢厂焦炭库存：可用天数12.98天，较去年明显改善。
  • 焦化厂产量：112.52万吨/天，周环比下降0.09万吨。
  • 钢厂铁水产量：227.87万吨/天，周环比下降1.54万吨。
  • 钢厂盈利率：50%左右。
• 研究结论：短期供需双降，基本面支撑不足，政策空窗期和焦煤拖累导致J2505合约低位震荡。期待春节前宏观情绪回暖和节后复产需求改善。

焦煤

• 核心观点：焦煤短期供应收缩，但中长期宽松格局未变，反弹高度有限。市场阶段性改善，但政策端支持力度是主要不确定性。
• 关键数据：
  • 主力合约：1174.0点，涨幅1.47%，持仓量259254手，成交量174740手。
  • 炼焦煤矿山精煤产量：76万吨/天，周环比下降3.9万吨，同比偏高8.53万吨。
  • 焦煤需求：暂时企稳，焦企利润尚可。
• 研究结论：短期基本面好转，但中长期供应宽松，市场氛围仍难言乐观，建议减仓上行，关注春节前政策信号。

后市研判

• 焦炭：维持低位震荡，关注宏观情绪和节后需求预期。
• 焦煤：维持低位震荡，关注政策端支持力度。