富吉瑞机构调研纪要

公司主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，产品应用于军民用领域。前三季度营收2.3亿，净利润1,097万元，实现扭亏为盈。第四季度将继续保持增长趋势。

产品与技术
公司以红外热成像技术为基础，拓展固态微光、短波、紫外、可见光等领域。主要产品包括机芯、热像仪和光电系统，通过定制化设计和持续技术跟踪满足客户需求。非制冷探测器项目已部分交付母公司使用，逐步释放产能，主要应用于民品市场。公司自主研发了红外加微光融合产品，并在激光测距方面有技术积累。

业务结构
2024年军民品收入占比约3:7，民品收入占比提升。制冷型与非制冷型产品中，非制冷型收入占比更高。英孚瑞子公司从9月起供探测器，此前均为外采。

财务表现
整体毛利率较去年回升，主要因自研探测器量产降低成本。预计随着探测器良率提升和产能释放，毛利率将持续改善。2024年前三季度收入已超2023年全年，第四季度预计保持平稳增长。

未来展望
公司2024年业绩保持平稳增长，2025年将积极应对市场变化，推进项目落地。未来将继续发展军民品业务，民品业务保持较快增长。毛利率有望维持提升趋势，非制冷探测器产能释放将推动业绩增长。