投顾周报：角逐节前红包行情！回避这类风险

题目：角逐节前红包行情！回避这类风险 一、上周市场概况 本周主要指数表现：沪指涨跌幅0.95%，深成指涨跌幅0.13%，创业板指涨跌幅-0.22%，科创50指数涨跌幅0.73%，北证50指数涨跌幅-6.62%。近五日行业板块涨幅居前的有银行、石油石化、公用事业、交通运输、家用电器等；行业板块跌幅居前的有传媒、社会服务、计算机、纺织服装、房地产等。近五日行业板块主力资金净流入居前的有电子、电力设备、公用事业、汽车、银行等；行业板块主力资金净流出居前的有传媒、计算机、医药生物、社会服务、房地产等。 每年春节之前，大家对市场都有所期待，期望春节前派发红包行情。那么今年会有吗？我们想说的是，按照目前的状态，能拿到红包行情的过程不会太容易。前面我们提到过，牛市第一阶段看政策，第二阶段看数据，从政策层面当前依然是属于真空期，后面的政策需要等到3月初的两会。至于数据层面，至少现在还没有看到明显的扭转，政策传导到数据层面还有时滞。另外1月份是美国民共两党权力交接的月份，也会有一些不确定性事件的扰动。本周股指围绕20日线窄幅震荡，近期炒小炒差得到抑制之后，股指的波动率大幅降低。大家有没有发现，近期操作难度其实蛮大的，周一愈200股跌停，个股平均跌幅4%；周二指数大涨，但个股平均涨幅不到1%；周三又是60家公司跌停；周四周五普涨，但反弹的平均数也很低。11月大家觉得比较好做，那是因为有充沛的流动性和良好的情绪在支撑，大家12月大会的预期；而大会落地之后，大家觉得比较难了，亏钱效应明显了，一方面是情绪受到抑制，另外一方面是量能缩减了。近段期间，板块和个股的分化很严重，活跃资金相对聚焦于算力和AI硬件，同时以银行为代表的高股息明显走强，而其它大部分题材则持续阴跌不休。题材和银行板块呈现明显的跷跷板效应，当然也跟业绩预期有关。近期微盘股指数连续破位下行，反弹力度极弱，目前没有明显企稳迹象。当前有几个需要注意的点：一 是新的一年退市新规即将实施，加之近期不少公司披露被立案调查，还有被强制退市的；二是1月份将正式进入年报预告披露期，那些前期被炒高的题材股，没有业绩支撑的话，就容易跌跌不休。相反，那些有叙事、有业绩的大票自然容易受到资金的青睐。 〖资料来源：通达信、wind、财联社、同花顺iFinD〗 二、宏观部分 事件：财联社12月27日讯，尽管在日本央行（BankofJapan）上周的政策会议上，多数人持谨慎态度导致利率维持不变，但明年1月仍是有可能加息的。 评论：根据周五公布的12月18日至19日会议纪要，在关于下一步行动时机的热烈讨论中，董事会成员既支持加息，也支持等待更长时间来监测工资趋势和当选总统唐纳德·特朗普领导下的美国经济轨迹。一位董事会成员表示：“央行可能会在不久的将来决定提高政策利率，但在这一点上，央行有必要保持耐心，监测美国经济的不确定性，直到这些不确定性消退。”摘要没有具体说明每条评论是哪位董事会成员发表的。投资者正在寻找日本央行下一步行动时机的线索，以及下个月或3月加息的可能性。最新会议纪要表明，目前推动加息的不仅仅是日本央行鹰派成员NaokiTamura。另有委员表示，鉴于日元贬值可能会推高潜在通胀，“日本央行有必要先发制人地调整货币宽松程度”。另一种观点也指出有必要在近期采取行动，称日本央行正处于“目前日本央行应稍微放松货币宽松的油门，在必要时减速，同时避免猛踩刹车”。日本央行行长植田和男本周三也表示，预计日本经济明年将更接近于可持续实现央行2%的通胀目标，并暗示下次加息的时机即将到来。不过与此同时，他也警告说，有必要仔细研究围绕海外经济的“高 度不确定性”的影响，特别是即将上任的美国当选总统唐纳德·特朗普政府的经济政策。此外，植田还指出，明年日本企业和工会之间的薪资谈判前景也很关键。他强调，如果经济继续改善，日本央行将加息，因为维持过度货币支持的时间过长可能会加剧通胀风险。不过根据上述会议纪要，在12月的会议上，仍是“按兵不动派”占上风。一位委员表示：“由于有必要用数据来确认国内外经济改善的进展，因此日本央行暂时维持当前的货币政策是合适的。”另一种观点认为，由于进口价格稳定，日元套利交易头寸没有过度增加，价格上行风险不足以要求目前加息。摘要中还有一种观点暗示，日本央行正在密切关注日本的政治局势。该观点指出，税收和财政政策讨论过程中的高度不确定性是维持政策不变的一个理由。许多经济学家认为，日本央行本月没有采取行动，是因为担心在日本首相石破茂领导的少数派政府与反对党一道艰难地通过常规预算和税制改革法案之际可能出现政治反弹。目前尚不清楚这些政治阴云是否会在日本央行1月23日至24日的下一次政策会议上及时消散。 〖资料来源：财联社12月27日资讯〗 三、国际方面 事件：财联社12月28日讯，当地时间周五，美国财长耶伦致信国会议员称，财政部预计美国最早将在1月14日触及债务上限，并可能需要采取“非常规措施”，以防止联邦政府陷入债务违约。 评论：耶伦敦促国会议员采取行动，以维护美国的信用和财政稳定。她表示，美国债务预计将在1月2日减少约540亿美元，“因与医疗保险支付相关的联邦信托基金持有的不可转让证券将按计划赎回”。耶伦还表示，“财政部预计（美国）将在1月14日至1月23日之间达到法定上限，届时财政部将有必要开始采取非常规措施。”“非常规措施”是财政部的一种临时会计操作，用于在国会未能及时提高或暂停债务上限的情况下，确保政府继续运转。而一旦非常规措施耗尽，届时国会若还没有采取行动（提高或暂停债务上限），美国财政部将无力偿还债务，政府最终将陷入债务违约，迎来所谓的X日。2023年6月3日，美国总统拜登签署法案，暂缓债务上限生效至2025年年初，暂时避免了美国政府陷入债务违约。该法案同时对美国2024财年和2025财年的开支进行了限制。债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行财政义务而举债的最高额度。当前这一数额为31.4万亿美元。国会设置债务上限的初衷是强化联邦政府的财政纪律、控制赤字规模。触及这条“红线”，可能会引发美国政府违约，影响或波及全球。由于美国政府长期以来收不抵支，需要不断举债来维持政府运转，提高债务上限也就成了家常便饭。美国国会在1939年首次设定了450亿美元的债务上限，自那以来已经将这一上限提高了103次。与此同时，债务上限问题还被美国两党用作政治博弈的工具。美国当选总统特朗普支持取消债务上限。他上周在其自创的社交媒体平台TruthSocial发文称，美国国会“必须废除荒谬的债务上限，或将其延长至2029年”。上周，在美国两党一番扯皮后，国会投票通过一项短期支出法案，避免了政府关门，但法案并未包括特朗普的核心债务要求，即提高或暂停国家债务上限。眼下，美国政府债务仍在不断激增。根据美国财政部上个月公布的数据，美国国债规模已经突破36万亿美元，为有史以来首次突破这一水平。 〖资料来源：财联社12月28日资讯〗 四、事件快讯 事件：《科创板日报》12月28日讯，荣耀方面称，股改已经在今日顺利完成。公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”，本次股份制改造涉及公司形式及名称变更，不影响公司的日常经营。 评论：据悉，随着荣耀股改完成，公司将适时启动IPO流程，进一步消息将在相应的过程中对外披露。荣耀方面再次强调表示，为实现公司下一阶段的战略发展，将通过首发上市推动公司登陆资本市场。此前在10月底，《科创板日报》记者获悉，荣耀再次吸引了中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及代理商投资平台（金石星耀）等投资者入股。其中，金石星耀为荣耀渠道伙伴的投资平台，由中信金石投资管理。特发基金是由深圳特发集团管理的专项基金。深圳特发集团的前身是深圳经济特区发展公司，是深圳市最早成立的国有大型综合性企业集团。对于此轮融资，荣耀方面曾回应《科创板日报》称，荣耀始终坚持公开透明的发展原则，持续推动股权结构多元化。中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台（金石星耀）等投资人的加入，正符合这一既定方向。今年以来，荣耀完成了多轮融资，来推动股权结构多元化。9月11日，荣耀新增杭州微同股权投资合伙企业(有限合伙)为股东。关联信息显示，该企业为中国国新控股企业。中国国新控股有限责任公司于2010年12月22日经国务院批准成立，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点的两家中央企业之一，是在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司。8月24日，荣耀证实已获中国移动的投资。荣耀表示，公司始终坚持公开透明的发展原则，也会持续多元化股权结构。中国移动通信有限公司投资荣耀，是在个人及家庭终端市场创新上具有良好协同效应的财务投资。IDC数据显示，2024年第三季度，中国智能手机市场出货量约6878万台，同比增长3.2%，连续四个季度保持同比增长。vivo、苹果、华为、小米、荣耀市场份额分别为18.6%、15.6%、15.3%、14.8%和14.6%。自2020年11月独立至今，荣耀已“单飞”接近四年时间，荣耀也走到了一个至关重要的节点——上市。工商资料显示，荣耀的股东数已有23家，包括地方国资、产业链供应商、第三方资本、运营商等，架构较为多元化。荣耀手机屏幕供应商之一京东方集团，以及中东背景的外资企业SmartInteraction1HoldingSpvRscLtd都入股了荣耀，注册资本322亿元。 〖资料来源：财联社12月28日资讯〗 五、风险提示 本栏目刊载的信息、观点等内容仅供参考，不作为客户投资决策依据。华龙证券力求所涉信息资料准确可靠，但不对该信息的准确性、完整性或可靠性、及时性作任何保证。亦不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。投资者应对自身要素进行评估，独立审慎作出投资决策选择与自身风险承受能力和投资目标相匹配的服务及产品，并独立承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。 华龙证券 一级审核：徐富利执业证书编号：S0230611030009 二级审核：姚浩然执业证书编号：S0230623030002 责任编辑：张红执业证书编号：S0230616110002 责任编辑：廖贻贤执业证书编号：S0230620120001