晨会纪要

证券研究报告 2024年12月31日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3407.33 0.21 深证成指 10671.16 0.10 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场全天震荡分化，红利方向走强 创业板指 2206.29 0.06 科创50 1020.63 0.20 【债券研究】债券市场综述 北证50 1046.17 -4.39 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003999.050.45 A股市场概览 【宏观经济】香港11月出口同比升2.1% 【宏观经济】央行开展891亿元7天期逆回购操作 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】第四季度主要经济数据将于2025年1月17日公布 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 653135 503827 12.06 1.27 深证成指 222503 189377 21.74 2.25 创业板指 60105 48797 32.84 4.16 科创50 35814 21978 48.10 4.20 北证50 2146 1473 31.05 3.50 沪深300 585330 436475 11.51 1.28 【财经要闻】杭州市审议通过《杭州市大力提振消费打造“赛会之城·购物天堂”三年行动计划（2025-2027年）》 【财经要闻】财政部：年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% 三、行业及公司动态 【行业动态】工信部：到2027年建设1万个5G工厂，打造不少于20个 “5G+工业互联网”融合应用试点城市 何晨分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 汪颜雯研究助理 wangyanwen@hnchasing.com 【行业动态】央行发布《中国金融稳定报告（2024）》 【行业动态】Omdia：2024年浪潮信息进一步巩固在中国服务器市场的领先地位 【公司跟踪】新华医疗（600587.SH）：拟收购武汉中帜36.19%股权四、湖南经济动态 【湘股动态】千金药业（600479.SH）：关于发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项的进展公告 【湖南省地方动态及政策】2025年湖南省消费品以旧换新企业征集进行中 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡分化，红利方向走强 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.10%，收于5136.5点；代表蓝筹股的上证指数涨0.21%，收于3407.33点；代表硬科技的科创50指数涨0.20%，收于1020.63点；代表创新成长的创业板指数涨0.06%，收于 2206.29点；代表创新型中小企业的北证50指数跌4.39%，收于1046.17点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.63%，收于2718.75点；代表大盘股的中证A100指数涨0.48%，收于3779.48点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.45%，收于3999.05点；代表中盘股的中证500指数跌0.00%，收 于5898.88点；代表小盘股的中证1000指数跌0.42%，收于6145.93点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.15%，收 于2419.23点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、煤炭、非银金融涨幅居前，房地产、农林牧渔、美容护理跌幅居前。 （4）分主题来看，中烟系指数、连板指数、东兴证券金股指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.71倍，处于历史后31.19%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后12.3%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为87.44倍，处于历史后98.02%分位，市 净率（LF）估值为4.78倍，处于历史后47.6%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.2倍，处于历史后15.79%分位，市净率（LF）估值为4.17倍，处于历史后26.86%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.85倍，处于历史后39.7%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11.78%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为50.03倍，处于历史后93.82%分位，市净率（LF）估值为3.65倍，处于历史后84.08%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1320家公司上涨，共有3952家公司下跌，其中涨停公司55家，跌停公司29家，全市场成交 额12884.77亿元，较前一交易日减少1589.77亿元。四、市场策略 市场全天震荡分化，红利方向走强。周一，三大指数小幅上涨，大盘和小盘指数延续分化格局，小微盘股再度调 整；个股跌多涨少，全市场逾3900只个股下跌；全市场成交额有所缩量，回落至1.3万亿元以下。从板块来看，摩托车、煤炭、保险、银行、海运、券商等板块相对活跃，而农业、林木、房地产等板块以及以食品饮料、餐饮旅游为主的大消费方向出现调整。具体来看： （1）红利方向相对强势。近日发布的央企上市公司市值管理新规要求：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例；叠加调降分红手续费的优惠措施即将于2025年1 月1日实施，投资者对红利资产的信心有所提振。 （2）摩托车板块涨幅居前。12月27日，重庆宗申新智造科技有限公司接收隆鑫通用仪式在重庆举行，“重庆摩帮”整合迎来新的篇章。龙头企业的整合有望助推摩托车行业走强，也有助于增强中国摩托车在国际市场上的竞争力。 （3）算力产业链表现活跃。DeepSeek-V3模型近日上线并同步开源，其性能比肩GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet等 世界顶尖模型。此外，上海近日印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，力争到2025年底全市智能算力规模突破100EFLOPS。近期以来我国算力领域迅速发展，叠加支持政策持续发力，市场普遍看好算力产业的发展前景。 总体来看，周一A股走势分化，以煤炭、大金融等为主的红利方向对市场起到主要支撑作用，半导体、人工智能 等科技方向在经历了前期调整后再度活跃；另一方面，小微盘股有所调整，市场量能再次萎缩。考虑到节前市场情绪较为谨慎，在增量资金不足的情况下，短期内市场可能将延续震荡格局。展望2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数将震荡偏强，趋势性机会关注增量政策窗口期。在风格层面，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： （1）科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）高股息红利方向。在无风险收益率低位背景下，银行、煤炭等高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动。 （3）政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品 饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤（S0530522070001） 12月30日，上证基金指数收报6945.53点（0.21%），LOF基金价格指数收报4460.42点（-0.13%），ETF基金价格指数收报1229.45点（0.01%）。上证50ETF(0.69%)，沪深300ETF(0.47%)，中证500ETF(-0.03%)，标普500ETF(-1.19%)，日经225ETF基金（-0.2%），德国30ETF(0.07%)，法国CAC40ETF(0.88%)，黄金ETF(-0.37%)，白银基金（-0.56%）， 豆粕ETF(0.44%)，嘉实原油（0.99%）。12月30日，ETF总成交额约2082.3亿元。日内红利类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 12月30日，1年期国债到期收益率上行7.0bp至1.11%，10年期国债到期收益率上行2.0bp至1.71%，1年期与 10年期国债期限利差收窄5bp至60bp。1年期国开债到期收益率下行2.0bp至1.21%，10年期国开债到期收益率持平在1.76%。DR001下行1.7bp至1.37%，DR007上行11.7bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。3年期AAA级信用利差下行4.48bp至36.94bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至31.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】香港11月出口同比升2.1% 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国香港11月贸易帐逆差433.83亿港元，预期逆差315亿港元，前值逆差310亿港元。其中，出口同比升2.1%，预期升4.1%，前值升3.5%；进口同比升5.7%，预期升4.9%，前值升4.5%。 【宏观经济】央行开展891亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月30日以固定利率、数量招标方式开展了891亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1096亿元逆回购到期。 【财经要闻】第四季度主要经济数据将于2025年1月17日公布 叶彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，2025年国家统计局主要统计信息发布日程表公布，中国2024年第四季度GDP、投资、消费 等重磅数据将于2025年1月17日10时公布。 【财经要闻】杭州市审议通过《杭州市大力提振消费打造“赛会之城·购物天堂”三年行动计划（2025-2027年）》 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，杭州市政府常务会议审议通过《杭州市大力提振消费打造“赛会之城·购物天堂”三年行动计划（2025-2027年）》。《行动计划》以打造现代商贸流通强市行动、大宗商品投资贸易服务创新中心行动、国际购物 天堂行动、世界美食名城行动、国际会展之都行动、新电商之都行动、七彩夜杭州行动、服务消费标杆城市行动等八大行动为具体抓手，推动促消费和惠民生更好结合，全力培育新型消费业态。 【财经要闻】财政部：年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% 叶彬（S0530523080001） 据财政部消息，财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》提出，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。 三、行业及公司动态 【行业动态】工信部：到2027年建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市 何晨（S0530513080001）汪颜雯（研究助理） 财联社12月30日电，工信部印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》的通知，到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面能力全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市。 【行业动态】央行发布《中国金融稳定报告（2024）》 洪欣佼（S0530524110002） 日前，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2024）》，对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。 报告专题回顾了2023年欧美银