黄金、白银：缩量窄幅震荡

盘面回顾

上周贵金属市场整体震荡微涨，成交缩量，欧美市场进入圣诞与元旦双节假期模式。美国数据方面，初请失业金人数略低于预期，但耐用品订单、房屋销售等数据不及预期，维持降息预期，但美中长债收益率风险溢价上升，因海外美债需求下滑及美债上限、信用问题等。

资金与库存

• 长线基金持仓：SPDR黄金ETF持仓周减4.88吨至872.52吨；iShares白银ETF持仓周减100.6吨至14323.6吨。
• 短线基金持仓：黄金非商业净多头寸减少13545张至262041张，主要因多头骤减21354张，空头亦减持7809张；白银非商业净多头寸减少901张至40264张，其中多头减少4332张，空头减少3431张。
• 库存：COMEX黄金库存周增59.7吨至664.8吨，白银库存周增76.5吨至9829.7吨；SHFE黄金库存周增96千克至15.15吨，白银库存周增127.3吨至1366.4吨；上海金交所白银库存（截至12月20日当周）周增38.6吨至1332.4吨。

本周关注

本周数据总体清淡，全球市场即将迎来元旦假期；关注周六凌晨美联储24年票委巴尔金讲话。

南华观点

中长线偏多，中短线预计维持宽幅震荡。目前整体驱动仍不足，叠加海外进入假期模式，本周预计维持震荡格局。操作上推荐回调分步布多思路，高波动下做好仓位控制。