晨会纪要

晨会纪要 2024第（233）期发布日期：2024-12-27 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、第五次全国经济普查结果出炉。总体来看，第五次全国经济普查全面摸清了我国第二产业和第三产业家底，能够真实反映我国经济社会发展状况，达到了预期目标。普查结果显示，2023年末，全国共有从事第二产业和第三产业活动的法人单位3327.0万个，与2018年末相比， 增长52.7%，从业人员42898.4万人，增长11.9%；个体经营户8799.5万个，从业人员17956.4 万人。 2、依据我国国内生产总值（GDP）核算制度和第五次全国经济普查结果，国家统计局对2023年GDP初步核算数进行了修订。主要结果为：2023年GDP为129.4万亿元，比初步核算数增加3.4万亿元，增幅为2.7%。 3、沪市上市公司2024年年报预约披露时间表公布，嘉诚国际拔得头筹，将于2025年2月20 日率先披露；日播时尚、悦康药业将于2月26日披露；盛美上海将于2月27日披露；威胜信 息、建元信托、统一股份、安迪苏、北特科技、龙迅股份等多股将在2月28日披露。 4、国家统计局局长康义介绍第五次全国经济普查结果有关情况。他表示，五年来，我国产业升级发展态势未改，区域发展的协调性继续提升；我国二、三产业从业人员稳中有增；2023年GDP核实后，2024年GDP增速核算不会受到明显影响；将聚焦经济高质量发展、新质生产力、数字经济等经济社会发展和统计改革的重点关注领域。 5、阿里巴巴集团即将达成一项协议，将其韩国业务与易买得的电子商务平台合并，以便更好地在韩国在线零售领域展开竞争，新实体的估值将达到约40亿美元。 6、国家金融监督管理总局就《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，金融机构任命或授权相关高管人员职责前，应当确认其符合任职资格条件；对于须经任职资格许可的高管人员，金融机构应当在其任职前向监管机构提出任职资格申请，有关人员在获得任职资格核准前不得履职；对于适用报告制的高管人员，金融机构应按有关规定要求及时向监管机构报告。 7、乘联会秘书长崔东树发文称，中国进口车进口量从2017年的124万台持续以年均8%左右 下行，到2023年仅有80万台。2024年1-11月汽车进口64万台，同比下降11%。 8、针对抖音开通赠送商品礼物的消息，抖音方面回应称，抖音生活服务团购券“随心送”功能上线于2024年1月，截至目前，抖音用户已通过随心送功能送出超10亿元团购券礼物。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生。花生现货市场整体稳定，油厂采购意愿不强，市场米终端需求一般，贸易商高价拿货意愿减弱，供需双弱，受商品市场环境影响，建议反弹做空为主。 油脂 油脂豆油成交32400吨，棕榈油成交3351吨，总成交35751吨，环比上一交易日增加27851吨，涨幅352.54%。信息方面，Mysteel，截至2024年12月20日（第51周），全国重点地区棕榈油商业库存53.84万吨，环比上周减少0.08万吨，减幅0.15%；同比去年93.38万吨减少39.54万吨，减幅42.34%。全国重点地区豆油商业库存95.29万吨，环比上周减少1.10万吨，降幅1.14%。巴西大豆主产区气温接近正常温度，整体条件良好，阿根廷大豆主产区有零星降雨，但东南部雨水不足。整体看，油脂仍有炒作空间，短期预计偏强震荡。 白糖 白糖:隔夜原糖跌1.38%。未来两周巴西产区降雨充沛，有助于甘蔗生长。泰国生产良好，印度糖企呼吁出口食糖.基本面偏弱。原糖重新受压下跌。国内方面，26日广西现货价格在6020附近。短期广西甘蔗干燥引发市场关注，增产幅度预计下修，不过新糖上市旺季，节前备货逐渐结束，限制郑糖上方空间。 棉花 棉花:隔夜美棉调整。12月供需报告上调美棉产量库存和全球棉花产量库存。美棉上市期，供给压力大，预计美棉区间偏弱震荡。国内方面，籽棉成本支撑，新棉增产的套保压力大抑制上涨空间，下游需求偏弱，郑棉受前低支撑企稳，技术性反弹空间有限，关注需求变化。 生猪 【生猪】:昨日，全国生猪现货稳中有落，基准地河南标猪价格15.49元/公斤，跌0.07元/公斤。供应端，春节前供应出栏时间剩余一个月左右，整体出栏积极性提升，将持续到春节前，整体供应稳中有增，但目前大猪阶段短缺。需求端，屠宰量开始增加，随着温度降低继续释放，市场购买力提升，地区差异偏大，南方好于北方，但现阶段供应仍旧大于需求，盘面经过反弹后继续维持偏弱回调。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】:今日，全国鸡蛋现货稳定为主，河北基准地预计报价4.23元/斤。供应端，整体问题不大，现阶段依旧延迟淘汰，新增产能继续释放，但是整体产能压力 将会在节后释放，消费端开始有所好转，元旦下游补库需求逐渐开始，后续陆续开启需求释放。现阶段的供需并未出现很大变量，如果价格下跌，容易出现库存积压，不利于后期旺季上涨，整体盘面维持震荡偏强，近月基差修复，远月开启震荡回调节奏，近强远弱维持。 2）能源化工 尿素 今日国内尿素市场价格持稳为主，主流区域出厂报价为1660元/吨左右。当前尿素行业日产为17.72万吨，气头装置检修已陆续兑现，装置复产预期下预计1月以后日产将逐步回升,叠加上游尿素企业库存仍处于同比偏高水平，供应整体较为充足。需求端,复合肥企业受环保及走货不佳影响,开工环比延续小幅下滑，成品库存压力增加，对尿素需求支撑较弱。短期来看,尿素供应存回升预期,需求暂未见明显改善,盘面或弱势震荡运行。 烧碱 烧碱：现货方面，12月26日，山东地区32%碱主流价报820元/吨（+0）。供需情况来看，前期检修装置逐步恢复，且需求端来看非铝需求略显疲软，但随着南北套利价差打开，对当前市场暂且支撑，预估近日液碱地区价格仍有下滑预期，但幅度收窄。仓单方面，截至12月26日，烧碱交割库共有仓单0张（+0）。整体来看，现货价格偏弱运行，但远月存在需求利好预期，本周烧碱2505合约延续反弹。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1500（0），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1500（0）。进口蒙煤市场趋弱，现甘其毛都口岸，蒙5#原煤945，蒙5#精煤1240，蒙3#精煤1020。焦炭五轮提降或于27日落地，冬储钢厂补库支撑较弱，铁水继续下降1.54至227.87万吨，双焦仍显承压，震荡小幅趋弱运行。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，12月26日，上海有色1#电解铜均价报74240元/吨（+115），升贴水报25元/吨（-50）；上海有色A00铝均价报19820元/吨（-10），升贴水报-30元/吨（+10）。铜方面，截至12月26日周四，全国主流地区铜库存较周一上升0.6万吨至10.54万吨，较上周四增加0.67万吨，周度库存结束连续9周下降出现小幅走高，总库存较去年同期的6.64万吨高3.9万吨。铝方面，12月26日国内主 流消费地电解铝锭库存49万吨，较上周四减少1.3万吨；国内主流消费地铝棒库存10.3万吨，较上周四增加0.4万吨。整体来看，临近年底，市场情绪有所降温，铜铝价格延续整理。 氧化铝 氧化铝：现货方面，12月26日，上海有色氧化铝均价报5725元/吨（-6）。国内氧化铝开工率持稳为主，下游需求因西南减产出现小幅下降，氧化铝供应偏紧情况较前期有所好转。近期氧化铝现货成交相对清淡，零星氧化铝现货成交的成交价格重心较前期有所下移，晋豫氧化铝现货价格出现小幅回调。氧化铝现货市场尚未出现明显的供应宽松，但下游畏高情绪严重，采购谨慎，短期内氧化铝现货价格或以震荡调整为主。仓单方面，截至12月26日，氧化铝交割仓库共有仓单15920（-6932）。整体来看，海外现货价格回调明显，国内现货价格有所松动，但氧化铝期货远月合约大幅贴水现货，短期继续下行空间或有限。 螺纹热卷 螺纹钢热卷：螺纹钢夜盘跌5收报3305，热卷夜盘跌2收报3431。产业结构来看，Mysteel数据显示，本周五大材产需双降，螺纹钢周产下降2.43万吨，表需下降19.1万吨，总库存降幅趋缓，厂库转增1.25万吨，社库继续去化。热卷产量降幅大于需求降幅，总库存下降2.19万吨，厂库微增0.71万吨，社库下降2.9万吨。热卷基本面较上周环比改善，整体成材累库矛盾不大，但冬储动力不足，价格上调后成交趋弱。预计短时仍将处于低位震荡运行。 铁合金 硅铁：12月26日主产区72硅铁自然块5950-6000元/吨，内蒙跌20。期货方面，弱势震荡，02合约基差+130元/吨（+18），交割仓单8630张（+377)。硅锰：12月26日主产区硅锰6517价格5920-6020元/吨左右，持稳；天津港Mn45％澳块41.5元/吨度，持稳，Mn36.5％半碳酸33.5元/吨度，持稳。期货方面，震荡下跌，05合约基差160元/吨（+50），交割仓单62534张（+825)。总结：锰硅宁夏个别厂家检修，预期年后复产。内蒙古乌兰察布某合金厂今日新点火一台硅锰合金矿热炉。锰矿弱稳，仓单继续回升。兰炭有降价预期，交割库存增加，双硅整体仍有压力。建议产业维持高位卖保策略。 碳酸锂 据乘联分会初步预估，11月全国新能源乘用车厂商批发销量146万辆，同比增长51%，环比增长6%。从国内零售对应预判应该11月新能源渗透率继续超50%。供应端减产明显，国内锂盐大厂进入停产调整，锂云母下降明显，锂辉石进口减少。受 国内锂盐长期低价影响，海外矿产企业陆续下调生产计划。金九银十如期到来，受国内产业政策影响，进入11月，电池厂需求不降反升，特别是磷酸铁锂生产计划上涨明显。当前社会库存下降至10.07万吨左右，持续走去库节奏。成本利润方面，锂辉石和锂云母成本维持在7.5-8万吨，锂辉石提锂利润较好，其他原料仍旧亏损。策略：短期观望，中长期逢高空。 4）期权金融 股指 股指缩量整固之中关注套利机会12月27日，A股三大指数震荡反弹，收盘均小幅上涨。两市成交额不足1.3万亿元。截止收盘，沪指上涨0.14%。深成指上涨0.67%。创业板指数上涨0.39%。周四，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.07%，标普500指数跌0.04%，纳指跌0.05%。中概股多数上涨。从行情看，市场风格方面再度生变，与前日市场分化结构所不同的是，中小盘股迎来反弹修复，从沪指分时图可以看出，黄线表现明显占优，强于白线。中证1000指数涨幅超过1%。红利方向有所调整，上证50指数在日线三连阳之后小幅回调。行业板块方面以轮动为主，题材概念相对活跃，AI算力硬件方向表现强势，半导体板块展开反弹。近期市场量能呈现萎缩的态势，两市的成交额已经连续两日跌破1.3万亿元，创出近期的新低。量能的萎缩反映出市场资金谨慎观望的情绪提升，交投的活跃度阶段性降低，资金出手的意愿和动能不足，资金更倾向于多看少动。目前的量能较难支撑行业板块多个方向的持续活跃，存量博弈环境下，轮动成为目前行业板块的表现特征之一。观察近期的市场风格可以看到，权重大盘相对占优，部分资金抱团红利等权重方向，上证50指数日线三连阳后今天虽有调整，但仍在5日均线上方。权重板块支撑下，沪指仍延续区间震荡的格局。盘中虽再次尝试站上3400点，但并未有效站稳。临近年底收官，市场观望的情绪升温，维持震荡的概率较大，目前看，方向性的选择和突破预计仍需要耐心等待。操作上，四大指数受权重股整固、题材股反弹影响，IF、IH反弹暂缓，IC、IM在60日均线附近止稳反弹，当前量能不济为指数企稳反弹埋下隐患，大概率在年末不会形成突破，仍需要以时间换取空间。保持耐心，等待市场再次向上动能的进一 步集聚。可关注品种之间强弱套利，或关注期权卖方策略应用。 期权 每日股指期权：12月26日A股三大指数集体上涨。截止收盘超过3600只个股上涨，市场成交萎缩，全天成交额1.286万亿元。行业板块涨多跌少，电