美埃科技机构调研纪要

美埃(中国)环境科技股份有限公司成立于2001年，隶属于美埃集团，注册品牌为"MayAir"。公司致力于推动空气净化产业发展，主要经营空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，产品主要应用于洁净室空气净化，聚焦于半导体、生物制药、公共卫生、工业除尘及VOCs治理等细分市场。

1. 海外拓展情况：公司积极开拓海外市场，海外订单占比约15%，主要客户分布在东南亚（马来西亚、新加坡、泰国等），欧洲、南亚和中东地区销售业务也在持续增长。未来计划开拓北美市场，加强欧洲及中东市场布局。

2. 国内半导体行业发展趋势及影响：国内半导体产业面临产业链国产化替代压力，洁净室净化产品技术、材料与零部件对进口依赖较高。随着国产化替代趋势加速，公司将受益于半导体行业高速发展带来的洁净室净化设备需求增长，与国内外半导体厂商保持良好合作关系。

3. 未来毛利率展望：长期来看，公司毛利率预计上涨，主要原因是耗材产品占比增加（毛利率超30%）、海外收入占比提升（毛利率高于国内）以及原材料价格下降。

4. 业绩支撑的长期驱动力：公司业绩长期驱动力主要来自耗材收入，2024年半年度替换耗材收入占比约30%。随着项目积累和市场份额提升，耗材收入占比有望突破50%，增强盈利稳定性，提升现金流回款。

5. 收购捷芯隆业务：捷芯隆是洁净室墙壁和天花板系统供应商，提供开发、生产及安装洁净室墙壁和天花板系统，产品可应用于不同洁净级别标准，拥有自主品牌"Channel Systems/捷能"。

6. 收购完成后竞争力提升：收购将增强公司在洁净室领域的全方位解决方案能力，完善产业链布局，符合公司经营战略，提升科技创新能力。

7. 2024年第三季度经营状况：2024年前三季度实现营业收入12.02亿元（同比增长12.16%），净利润1.49亿元（同比增长15.17%），扣非净利润1.39亿元（同比增长28.95%），主要得益于高效管理和降本增效。

8. 主业进入壁垒：随着半导体工艺制程 advancement，对洁净室要求更高，公司核心技术、专利和生产工艺提供特定应用场景下的全方位空气净化解决方案，服务于半导体尖端制程环境等领域。

9. 项目验收周期：中小项目验收周期约3-6个月，大项目约6-9个月。

10. 中小投资者提问：公司经营现金流减少主要因订单增加、存货储备增长等；公司已于2024年11月21日发布《舆情管理制度》，重视市值管理与投资者关系管理，聚焦主业提升竞争力。

11. 业绩增长预测：公司业绩预计增长情况及电子行业前三季度增长率，请关注后续定期报告。