一、2025年非金信用债到期压力主要体现在3-4月，总到期回售金额为10.32万亿，其中到期金额为7.83万亿，回售金额为2.49万亿。中票和公司债到期回售金额最高，短融和定向工具面临一定到期压力。
二、2025年城投债到期压力分析：
- 主体评级：AA+与AA主体评级城投债到期压力较大，AAA、AA+、AA与AA-及以下主体评级城投债到期回售金额分别为1.76万亿、2.41万亿、1.32万亿和332亿，占比分别为31%、38%、38%和32%。
- 行政级别：地市级与园区级城投债到期压力较大，省级、地市级、区县级和园区级城投债到期回售金额分别为0.66万亿、2.36万亿、1.86万亿和0.65万亿，占比分别为31%、37%、34%和38%。
- 区域分布：重点省份城投债到期压力较大，如甘肃、黑龙江、宁夏、云南和贵州，非重点省份中的陕西、河北和山东也面临一定再融资压力。地级市到期压力多分布于非重点省份，如河南、湖北、河北和安徽。区县层面，江苏与山东的区县到期压力较大，重点省份中应关注津南区、酉阳县、沙坪坝区。
三、2025年产业债到期压力分析：
- 主体评级：中高主体评级产业债到期压力较大，AAA、AA+、AA与AA-及以下主体评级产业债到期回售金额分别为4.07万亿、0.52万亿、0.15万亿和493亿，占比分别为37%、41%、38%和7%。
- 企业性质：产业债到期压力主要体现在央国企，央企、国企、民企和其他类别企业产业债到期回售金额分别为2.16万亿、2.14万亿、0.27万亿和0.22万亿，占比分别为36%、36%、30%和41%。
- 行业分布：传媒、纺织服饰和公用事业等行业产业债到期压力较大，明年将有59%、50%和47%的债券到期或回售。此外，对于违约多发行业例如房地产债的到期压力也应保持关注。
四、风险提示：
- 数据统计误差。
- 债券集中到期风险，弱资质主体债券集中到期，将面临较大再融资压力。
