铜日报：国内专项债项目用作资本金上限抬高

核心观点

• 期货行情：12月25日沪铜主力合约上涨0.28%，成交量为33,023手，持仓量为139,406手；夜盘上涨0.14%。
• 现货情况：进入下月票交易，市场冷清，主流平水铜升水50-70元/吨，好铜升水70-90元/吨，注册湿法铜货源紧张。
• 宏观与地缘：海外圣诞假期休市，国内召开全国人大和政协会议，专项债项目资本金上限提高至30%。
• 矿端：智利Codelco与Chuquicamata矿工人达成初步薪资协议。
• 冶炼及进口：工信部公布符合《废铜铝加工利用行业规范条件》企业名单（第一批）。
• 消费：11月有色金属产业景气指数回升，市场预期改善，预计未来需求持续回暖。
• 库存与仓单：SHFE仓单下降0.09万吨至1.47万吨，国内电解铜现货库下降0.37万吨至9.94万吨。
• 国际铜与伦铜：昨日比价收于7.31，基本持平。
• 总体观点：美联储议息会议后美元走强影响短暂，国内流通货源偏紧，社库持续去化，铜品种暂时易涨难跌，建议积极买入套保。

策略

• 铜：谨慎偏多
• 套利：暂缓
• 期权：short put@72,000元/吨

风险

• 国内去库无法持续
• 海外流动性踩踏风险