今日早评

投资咨询中心2024年12月25日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号:Z0015666 电话：400-822-1758 今日早评 重点品种： 【短评-螺纹钢】12月24日，国内钢材市场涨跌互现，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳报3060元/吨。国内1家钢厂下调建筑钢材出厂价30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3494元/吨，较上个交易日上涨4元/吨。评：淡季钢市成交量表现平淡，贸易商冬储积极性不高，钢厂减产去库存，钢市供需两弱，但低库存对钢价仍有支撑。全国财政工作会议释放积极信号，市场情绪有所提振，黑色期货整体走强，短期钢价或震荡偏强运行。 【短评-黄金】日本央行10月会议纪要显示，若经济和物价走势符合预期，日本央行将继续加息。评：日元加息预期依然存在，需要持续关注。国外圣诞节，外盘停市，市场波动或有限。市场普遍预期明年美国短端利率下降幅度将较大，而长短利率下降较小，市场对明年美国经济预期较好。贵金属短期震荡思路为宜。 请参阅最后一页的重要声明 【短评-焦煤】据海关总署最新数据显示，2024年11月份，中国进口炼焦煤总量1229.51万吨，环比上涨23.48%，同比上涨13.72%。整体来看，除俄罗斯以及美国，其余国家较10月份均上涨，涨幅较为明显的是加拿大和印尼。评：焦煤供应高位运行，产业链库存充足，叠加下游焦企面临环保限产的压力，焦煤基本面依然偏空，现货市场氛围整体悲观。不过，随着价格不断走弱，未来1个月内焦煤下方支撑将逐渐显现，一方面是主力合约已跌至蒙煤长协成本附近；另一方面焦炭和铁水产量逐渐下行，待下游需求降至低点后，市场短期或切换至阶段性复产的逻辑。展望后市，基本面暂时主导盘面走向，预计焦煤期货短期内将维持震荡运行，关注政策端情况。 【短评-生猪】据农业农村部监测，12月24日“农产品批发价格200指数”为121.46，“菜篮子”产品批发价格指数为122.75，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.63元/公斤，比前一日下降1.2%。评：猪价整体上调，大体重猪源同比减少，尤其南方区域成交尚可，另二次育肥少量进场，短时对价格有支撑。短期操作短多继续持有；养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【短评-棕榈油】印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2024年10月份印尼棕榈油产量442.3万吨、环比增加约10%；10月印尼棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口288.8万吨、环比（9月修正值为226万吨）增加27.79%，低于2023年10月的301万吨；10月底印尼棕榈油库存250.2万吨、环比9月末262.2万吨下降 4.58%，主要因其国内消费量增加。评：主产国产量、出口数据多空交织，市场观望等待印尼生柴政策落地消息。国内方面，棕榈油相对豆油等溢价较高，将制约下游的采购需求。进口利润近期继续修复，但CNF倒挂维持，买船还是相对较少。短期价格区间震荡为主偏弱，高位偏空对待或可尝试做多豆棕价差，持续关注产地供需数据与相关国家生物柴油政策消息。 【短评-国债】央行约谈金融机构的“余波”仍在发酵。有银行理财子公司人士直言，所在公司正持续压缩长期国债风险敞口。同时，公司短期内不再委托货币经纪公司买卖交易长期国债，全部改由债券交易员操作，以此防范货币经纪公司通过频繁报价撤价诱导交易等方式影响长期债券交易价格。评：继监管风波之后，国债现券收益率再度下行，现券对期货价格有一定支撑。降准降息预期对债市依然存在支撑，国债上涨动能或减弱，国债高位震荡思路为宜。 【短评-甲醇】西北地区甲醇样本生产企业周度签单量10.4万吨，周上升7.84万吨；江苏太仓甲醇市场价2742元/吨，上升34元/吨；甲醇产能利用率85.62%，周下降1.77%；山西亚鑫30万吨/年甲醇装置检修结束；下游总产能利用率74.37%，周上升0.09%；中国甲醇港口样本库存107.03万吨，周下降1.47万吨；甲醇样本生产企业库存38.17万吨，周上升0.53万吨。评：成本端煤炭价格预期偏弱，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，本周预计外轮到港量略有减少，港口预期继续去库。西北甲醇市场交投重心上行，临近长约结算日，前期长约贸易商提货积极，港口部分烯烃存外采预期，沿海甲醇市场基差维稳偏 弱，刚需拿货为主。预计甲醇05合约短期震荡运行，下方支撑2655一线，建议观望。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1518元/吨，下降7元/吨；纯碱产能利用率85.18%，环比上日-10.71%；内蒙古银根化工设备不正常，预期持续几天，兴化设备停车，预计一周；纯碱厂家总库存155.74万吨，周下降4.72%；全国浮法玻璃均价1343元/吨，环比上日-6元/吨；浮法玻璃开工率78.23%，周度持平；全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，周度-2.2%。评：浮法玻璃开工较稳，整体企业库存下降，华北市场成交尚可，华东市场变化不大，企业多稳价出货，光伏玻璃企业冷修或减产规划多推至月底或一月。国内纯碱市场走势淡稳，个别企业检修或减量，导致供应明显下降，下游需求正常，刚需补库，贸易商目前存货意向不足。预计纯碱05合约短期震荡运行，上方压力1485一线，建议观望或短线做空。 【短评-原油】RystadEnergy最新更新的供应数据显示，2025年全球原油和凝析油产量将达到8,419万桶/日，与其上个月预测的8,500万桶/日相比，进行下调超过85万桶/日的重大调整；美国石油学会数据显示，上周美国原油库存和馏分油库存减少，汽油库存增加。截止2024年12月20日当周，美国商业原油库存减少320万桶；汽油库存增加390万桶，馏分油库存减少250万桶。评：欧佩克+推迟增产时间，并延长了自愿减产部分回归的时间计划表，这缓解了欧佩克+带来的供应过剩压力，特别是2024年度未累库存。但OPEC+延长自愿减产时间并未解除2025年供应过剩的风险。2025年非OPEC+高供应增加和需求进入低增长是限制油价表现的重要因素。震荡对待。 【短评-PTA】PXCFR当前报833美元/吨，PX-N195美元/吨；华东PTA报4805元/吨，PTA现金流成本为4746元/吨；上周聚酯负荷在89.9%附近。织造端负荷季节性走低，江浙加弹综合开工环比下降2%至91%，江浙织机综合开工环比下降6%t至72%，江浙印染综合开工环比下降6%至83%。评：需求备货持续性不佳，PTA装置整体检修不多，PTA整体存累库预期。PX现货供应充足，行业负荷高位提升，调油需求显著减少，PXN仍受压制，原油震荡。PTA震荡运行。观望为佳。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司 地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。 官方网址：www.nzfco.com 全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008