格林大华期市早班车-国债（20241225）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年12月25日星期三 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋从业资格：F3063825投资咨询证书：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 板块 品种 评级预 测 推荐理由 【行情复盘】周二国债期货主力合约开盘涨跌不一，早盘冲高回落，午后加速下行后反弹、随后再度下行创出日内新低，临近尾盘有所反弹，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2503下跌0.62%，10年期T2503下跌0.09%，5年期TF2503下跌0.07%，2年期TS2503上涨0.01%。 金融板块 国债期货 中性-0.5 【重要资讯】1、公开市场：周二央行公开市场开展641亿元7天期逆回购操作，当日有3554亿元逆回购到期，因此当日央行净回笼2913亿元。2、资金市场：周二银行间资金市场隔夜利率较前一交易日小幅上行，DR001全天加权平均为1.34%，上一交易日加权平均1.31%；DR007全天加权平均为1.49%，上一交易日加权平均1.54%。3、现券市场：周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率下行0.75个BP至1.05%，5年期上行2.84个BP至1.42%，10年期上行1.47个BP至1.72%，30年期上行4.00个BP至1.99%。4、12月24日全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。会议强调2025年要重点做好六方面工作。一是支持扩大国内需求。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准，大力提振消费。加大消费品以旧换新支持力度，健全公共文化服务财政保障机制，推进实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动。积极扩大有效投资，合理安排债券发行，以政府投资有效带动更多社会投资。二是支持现代化产业体系建设。三是支持保障和改善民生。四是支持城乡区域融合发展。五是支持生态文明建设。六是支持高水平对外开放。5、截至12月23日，四川、福建、河北、贵州、云南、海南、甘肃、宁波八个地方在中国债券信息网上公开了明年一季度地方政府债券发行计划，发债总规模超3000亿元。6、交通运输部综合数据显示：11月份，我国营业性货运量达50.9亿吨，同比增长4.2%，其中，公路和水路货运量保持增长。港口货物吞吐量完成15.3亿吨，表现出内、外贸平稳均衡增长态势。 【市场逻辑】12月中央经济工作会议指出，要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。明确了明年要降息和流动保持充裕。中国11月工业生产同比小幅加快，社零增长不及预期，出口增长总体平稳，固定资产投资略低于市场预期，主要还是房地产投资的拖累。上周央行约谈部分金融机构的消息仅使国债期货调整了一天。基本面现状和货币政策持续宽松的预期，是推动近期国债期货多头持续强势的原因。但连续上涨之后，上周五10年期国债收益率已低至1.70%，30年期国债收益率已低至1.95%，市场多空分歧开始加大。周一国债期货高开低走。周二发布全国财政会议公告，内容包括提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度，安排更大规模政府债券，支持扩大国内需求；周二股票指数上涨；均对周二国债期货空头发力推波助澜。国债期货短线或继续震荡。【交易策略】交易型投资波段操作。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%； 4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。