橡胶甲醇原油日报：偏多氛围支撑 能化震荡偏强
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2024年12月24日橡胶甲醇原油 偏多氛围支撑能化震荡偏强 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周二国内沪胶期货2505合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至17630元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨0.83%至17625元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至215元/吨。随着国内两会结束，前期宏观预期陆续兑现，利多消化导致资金推涨意愿减弱。随着元旦春节临近，下游轮胎企业开工率面临下滑，需求预期回落。在偏空情绪升温的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡上行， 小幅收涨的态势，期价最高上涨至2658元/吨一线，最低下探至2621元/吨，收盘时小幅收涨1.84%至2657元/吨。1-5月差升水幅度小幅收敛至68元/吨。随着国内西南地区冬季限气预期增强，叠加海外伊朗冬季限气，内外供应压力减弱。在偏多因素支撑下，预计后市甲醇期货2505合约或维持高位震荡偏强的走势。 原油：本周二国内原油期货2502合约呈现缩量减仓，震荡偏强， 略微收涨的态势，期价最高涨至542.5元/桶，最低下跌至535.5元/桶，收盘时期价略微收涨0.50%至540.7元/桶。为了提振中短期国际原油期货价格低迷态势，2024年12月初，OPEC+会议结果决定再次推迟一系列增产计划，即2023年4月宣布的每日165万桶的额外自愿减 产延长至2026年12月底。在短期中东地缘因素增强的支撑下，原油 回调空间或有限。预计后市国内原油期货2502合约或维持震荡整理的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至2024年12月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.25万吨，较上期增加1.15万吨，增幅4.58%。天然橡胶青岛保税区区内库存为 5.30万吨，较上期下跌0.18万吨，降幅3.32%。二者库存合计达31.55万吨，周环比小幅增加0.97万吨，维持低位运行。 截止2024年12月20日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.10%， 周环比大幅回升4.90个百分点，同比大幅增加4.50个百分点。国内轮胎企业 半钢胎开工负荷为79.10%，周环比略微回升0.10个百分点，同比大幅增加6.80个百分点。 2024年11月，我国汽车产销量分别为343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，当月产销量保持稳步增长。11月汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。1至11月，我国汽车产销量分别达2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。 甲醇 2024年11月份，我国重卡销量7.1万辆左右，环比10月份上涨7%，相比 上年同期的7.11万辆基本持平。7.1万辆放在最近八年来看，高于2022年11 月和2021年11月，持平2023年11月，低于其他年份的11月份销量。累计来看，2024年1-11月我国重卡销售各类车型约82万辆，同比降幅约为5%。 截至2024年12月20日当周，国内甲醇平均开工率维持在78.42%，周环比小幅减少2.94%，月环比小幅回落1.27%，较去年同期小幅增长5.28%。同期我国甲醇周度产量均值达185.32万吨，周环比小幅减少3.83万吨，月环比小 幅减少2.70万吨，较去年同期170.15万吨，大幅增加15.17万吨。 截止2024年12月20日当周，国内甲醛开工率维持在26.58%，周环比小幅下降1.07%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.31%，周环比小幅下滑2.20%。醋酸开工率维持在86.15%，周环比大幅下滑10.82%。MTBE开工率维持在 50.90%，周环比小幅减少1.42%。截止2024年12月20日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.52%，周环比略微增加0.87个百分点。截止2024年12月20日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-386元/吨，周环比小幅回落19元/吨。 截止2024年12月20日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在86.41万吨，周环比大幅回落6.76万吨，月环比大幅减少19.52万吨，较 去年同期大幅增加24.29万吨。其中华东港口甲醇库存达57.45万吨，周环比 大幅减少6.02万吨，华南港口甲醇库存达28.96万吨，周环比略微减少0.74 万吨。截至2024年12月19日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.17万吨， 周环比略微增加0.53万吨，月环比略微减少0.63万吨，较年初小幅减少5.06 万吨，较去年同期的44.75万吨，大幅减少6.58万吨。 原油 截止2024年12月13日当周，美国石油活跃钻井平台数量为482座，周环 比小幅回升0座，较去年同期回落22座。美国原油日均产量1350万桶，周环 比增加0万桶/日，同比增加30万桶/日。 截至2024年12月13日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备） 达4.21016亿桶，周环比小幅减少93.4万桶，较去年同期大幅减少2266.6万 桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2300.2万桶，周环比小幅增加10.8 万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达3.9305亿桶，周环比小幅增加51.9万桶。美国炼厂开工率维持在91.80%，周环比略微回落0.6个百分点，月环比小幅增加1.6%，同比略微回落0.6个百分点。 截至2024年12月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在229990 张，周环比大幅增加39878张，较11月均值194316张大幅增加35674张，增 幅达18.36%。与此同时，截至2024年12月17日，Brent原油期货基金净多 持仓量平均维持在187559张，周环比大幅增加17831张，较11月均值120366张大幅增加67193张，增幅达55.82%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅增加。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 16650元/吨 +0元/吨 17625元/吨 +130元/吨 -975元/吨 -130元/吨 甲醇 2772元/吨 +2元/吨 2657元/吨 +15元/吨 +115元/吨 -13元/吨 原油 521.6元/桶 +0.1元/桶 540.7元/桶 -1.6元/桶 -19.1元/桶 +1.6元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
