螺纹钢
期货市场：本周螺纹05合约在空头主力增仓下破位下跌，收于3279.0元/吨，周跌2.41%。
现货市场：主流地区价格普遍下调，成交一般，全国平均报价下调32元至3484元/吨。
基本面：
- 供给：高炉开工率环比下降，电炉开工率上升，螺纹产量环比增加0.66万吨至218.73万吨。华东电炉成本下降，利润亏损318元；高炉成本下降，利润盈利23元。
- 需求：表观消费量环比增加1.02万吨至238.68万吨，建材成交量环比减少0.69万吨至10.79万吨。
- 库存：螺纹总库存环比减少19.95万吨至403.02万吨，社库和厂库均去库。
- 基差：现货升水05合约205元，环比走扩，预计后期基差收缩概率大。
综合研判：供需双弱，短期供应下降空间有限，需求修复空间有限，关注钢厂检修限产力度和驱动逻辑转变。
技术面：周线级别延续下跌趋势，日线级别触底反弹，短期偏强整理。
结论：短期螺纹供应和需求均偏弱，需关注驱动逻辑转变，谨防弱现实拖累。
铁矿石
期货市场：本周铁矿05合约破位下跌，收于769.0元/吨，周跌3.51%。
现货市场：进口矿价格普遍下调，国产铁精粉稳中有降，成交一般。
基本面：
- 供给：澳巴铁矿发运量环比增加，45港到港量环比减少，钢厂日均铁水产量环比减少。
- 需求：45港日均疏港量环比减少，港口现货成交量环比减少，钢厂进口烧结粉日耗环比减少。
- 库存：45港铁矿石库存小幅累库至14974.48万吨，仍处同期高位，钢厂库存可用天数增加。
- 基差：纽曼粉升水05合约30元，环比走扩，预计后期基差继续走扩概率大。
综合研判：钢厂盈利率下滑，铁水需求修复空间有限，港口库存高企，供应过剩。
技术面：周线级别延续下跌趋势，日线级别出现突破迹象，关注能否形成有效突破。
结论：短期铁矿基本面供应过剩，需关注驱动逻辑转变，谨防弱现实拖累。
套利操作建议
螺纹05与铁矿05比值为4.26，环比走扩。螺纹基本面改善空间小，估值偏低；铁矿估值偏高。螺矿比回调至前期震荡中枢平台，短期继续下探空间有限。关注4.2-4.5区间支撑位。
