玉米周报-供需决定价格，玉米短期难见起色

玉米周报 |2024-12-23 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 13756046228 【供需决定价格，玉米短期难见起色】   【市场动态】 1、周度价格整理：截至12月20日，全国玉米周均价2111元/吨，较上周下跌 11元/吨。期玉米主力2505合约收盘价格2184（-30）元/吨。锦州港入库价 1980元/吨（-50），基差-204（-20）。东北深加工企业潮粮收购均价1888元/吨，上周均价1914元/吨，去年同期2286元/吨；华北深加工企业收购均价1997元/吨，上周均价2030元/吨，去年同期2559元/吨。 2、周度中储粮拍卖情况：本周共18场玉米竞价采购交易，计划采购数量 14.72万吨，实际成交14.27万吨，成交率96.94%；4场玉米竞价销售交易，计划销售2.41万吨，实际成交1.10万吨，成交率45.54%；3场双向购销交易，计划交易数量2.93万吨，实际成交2.93万吨，成交率100.00%；2场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售5.78万吨，实际成交5.68万吨，成交率98.27%。 【基本面分析】  政策提振乏力，供需相对稳定。上周玉米市场价格仍以期现同步下调为 主，华北地区供压走势持续偏强，采购端谨慎收购，价格跌势难止，机构调研数据显示基层余粮充足，贸易端购销清淡，暂无建库打算，而东北现货市场在短时平稳后再次进入下跌行情，政策端在增储基础上再次发布进口玉米停拍公告，根据前期数据统计，进口玉米月挤占内贸玉米数量约100万吨上下，市场对政策反应表现消极，基层农户、贸易环节及终端消费三方对后市看涨信心不足，基层农户受粮质问题制约急于售卖，贸易环节在近几年建库亏损背景下保持观望，终端消费一向买涨不买跌，刚需采购维持安全库存，在缺失中间贸易商“蓄水池”环节下，玉米价格走势刚好贴合当前供需格局表现，供强需弱，价格持续下跌。政策端提振信息多在鼓励贸易商及消费端入市采购建库，市场炒作题材匮乏，再无新的利好消息带动下，价格仍有进一步下跌空间。 【总结】 1、观点：震荡偏弱，价格运行区间2150-2200。 2、核心逻辑：1）政策收储提振表现不佳；2）基层心态低迷，低价认卖； 3）贸易建库意愿不高，维持观望；4）外发倒挂，粮源流通不畅。  一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 2022-02-082022-11-092023-08-102024-05-20 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 570 540 510 2021-05-032021-10-182022-04-052022-09-222023-03-13 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-02-192022-04-082023-05-232024-07-08 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 图4：01-05合约价差图 2023.1-2023.12（玉米01-05合约价差(元吨)） 2022.1-2022.12（玉米01-05合约价差(元吨)） 2024.1-2024.12（玉米01-05合约价差(元吨)） -111 01-0205-2906-2507-2208-1809-1410-1911-1512-12 来源：华融融达期货 表1：玉米市场主要价格01-05 来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空  玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-12-20 2184 2024-12-192177 7 0.32% 2391 -207 -8.66% 利好 玉米主力合约基差(元吨) 2024-12-20-154 2024-12-19-137 -17 -12.41% 29 -183 -631.03% 利空 玉米01-05合约价差(元吨) 2024-12-20-111 2024-12-19-109 -2 -1.83% -12 -99 -825% 利空 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2024-12-19440.5 2024-12-18437.5 3 0.69% 472.75 -32.25 -6.82% 利好 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2024-12-19 2024-12-12 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2077.41 2102.41 墨西哥湾美国 2024-12-19 2024-12-12 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2082.16 2084.23 来源：华融融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 -25 -1.19% 2176.22 -98.81 -4.54% 利空 -2.07 -0.1% 2221.55 -139.39 -6.27% 利空 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：华融融达期货，我的钢联 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 2022-03-282022-11-232023-07-172024-03-072024-10-3 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 差值 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2021-12-202022-09-052023-05-252024-02-062024-10-28 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-12-132024-12-06涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 182.3 221.7 -39.4 -17.77% 41.1 141.2 343.55% 北方四港库存合计(万吨) 429.1 456.5 -27.4 -6% 85.4 343.7 402.46% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 116.4 92.9 23.5 25.3% 22.3 94.1 421.97% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 2.1 2.7 -0.6 -22.22% 115.4 -113.3 -98.18% 广东港玉米货物库存(万吨) 118.5 95.6 22.9 23.95% 137.7 -19.2 -13.94% 来源：华融融达期货，我的钢联 480 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 120 90 60 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 429. 01-0102-1003-1904-2606-0307-0908-1609-2210-2812-03 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-01 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 118.5 02-1603-2505-0506-1107-2108-2710-0711-1512-2 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-12-18 2024-12-11 441.7 412.9 28.8 6.98% 439.7 2 0.45% 利好 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-12-20 2024-12-13 126.56 130.2 -3.64 -2.8% 133.48 -6.92 -5.18% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-12-20 2024-12-13 64.7 69.21 -4.51 -6.52% 64.29 0.41 0.64% 利空 2024-12-20 2024-12-13 63.28 63.53 -0.25 -0.39% 69.91 -6.63 -9.48% 利空 2024-12-20 140 2024-12-20 -444 2024-12-13 136 2024-12-13 -501 4 2.94% -3 143 4766.67% 利好 57 11.38% 192 -636 -331.25% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-04-142022-05-182023-06-282024-08-07 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-262022-04-222023-06-162024-08-09 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2021-03-052021-12-312022-10-282023-08-252024-06-2 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2020-01-012021-03-052022-04-222023-06-262024-08-22