晨会纪要

2024年12月23日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】政策拐点已至，优化资产配置 【基金研究】基金数据日跟踪（20241220） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】新一期贷款市场报价利率未调整 【财经要闻】民营经济促进法草案提请全国人大常委会会议审议 【财经要闻】商务部：受以旧换新政策带动，汽车、家电、家装等产品销售火热 【财经要闻】商务部：1-11月百亿级产业电商平台销售额平稳增长 【财经要闻】我国建成1200余家先进级智能工厂 【财经要闻】中国证监会发布《香港互认基金管理规定》 【财经要闻】市场监管总局出台《网络交易执法协查暂行办法》 三、行业及公司动态 【行业动态】云南省发布“千乡万村驭风行动”首批项目建设清单 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据 【公司跟踪】普门科技（688389.SH）：控股子公司取得一项医疗器械注册证 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】美康生物（300439.SZ）：取得多项产品注册证 【公司跟踪】涪陵榨菜（002507.SZ）：短期内不会对现有产品提价 【公司跟踪】酒鬼酒（000799.SZ）：第九届董事会聘任程军先生为公司总经理 【公司跟踪】长春高新（000661.SZ）：控股子公司Ⅱ型单纯疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获得批准 【公司跟踪】巨星科技（002444.SZ）发布2024年业绩预告：归母净利润同比+35%-50% 【公司跟踪】农产品（000061.SZ）：拟1.68亿元向控股股东转让小贷公司100%股权 【公司跟踪】圣农发展（002299.SZ）：拟收购太阳谷54%股权，做大做强全产业链 四、湖南经济动态 【湘股动态】长高电新（002452.SZ）：四个子公司在国家电网合计中标 13,071.18万元 【湖南省地方动态及政策】沈晓明：把准形势政策、掌握科学方法，凝心聚力推动全省经济高质量发展 近期研究报告集锦 【基金类】基金市场2025年年度策略：结构均衡，顺势而为 【公司类】锐捷网络（301165.SZ）公司深度报告：敏锐快捷的ICT大厂，受益智算需求激增 【行业类】美容护理行业点评：11月化妆品类社零同比回落，期待政策持续发力 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】政策拐点已至，优化资产配置 黄 红卫（S0530519010001） （1）权益市场或震荡偏强，关注结构性机会。在指数层面，目前宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数将震荡偏强，趋势性机会关注增量政策窗口期。在风格层面，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 二是并购重组主题。可关注体外资产较大、符合政策导向，存在并购重组预期的标的。同时，在国务院国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》的背景下，央企、国企实施并购重组，破净央企、国企市值提升的需求增加，可关注央企、国企并购重组、市值提升带来的机会。 三是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 四是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 （2）债券市场仍有机会。国内债市方面，在货币政策适度宽松下，当前10年期国债收益率已创历史新低，市场对全年降息空间做了提前计价，短期内继续向下突破需要新的利多因素，短端品种或仍有机会，长端品种或转入震荡行情。美国债市方面，在美联储降息预期放缓下，目前美债收益率再次上行至高位，可静待美债配置时机。后续若美国经济和通胀数据表现并未明显超预期，美联储降息预期存在修复可能性，美国无风险利率下调将带来较好的配置机会。 （3）商品市场或将继续分化。农产品方面，俄罗斯及乌克兰作为农产品出口大国，特朗普上台如果推动俄乌冲突解决，预计农产品价格走势将有所承压。原油方面，特朗普上台如果推动巴以冲突解决，并鼓励美国开采页岩油，预计原油或回落至70美元/桶中枢附近。贵金属方面，在央行购金行为持续、地缘政治冲突加剧、逆全球化降低全球效率、美国再通胀预期升温的推动下，预计黄金仍有逢低配置的价值。 【基金研究】基金数据日跟踪（20241220） 刘 鋆（S0530519090001） 上周（1216-1220），中国基金总指数-0.29%，普通股票型基金指数-0.73%，偏股混合型基金指数-0.68%，中长期纯 债型基 金指 数+0.16%，QDII基 金 指数-2.06%，LOF基 金 价格指 数-1.09%，ETF基 金 价格指 数-0.63%。 上 证50ETF+0.59%，沪深300ETF-0.07%，中证500ETF-1.19%；标普500ETF-3.00%，日经225ETF-4.19%，德国30ETF-2.99%，法国CAC40ETF-2.43%；黄金ETF-1.72%，白银基金-5.74%，豆粕ETF-1.34%，嘉实原油-1.14%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.30%、1.31%、1.51%。上周，ETF区间日均成交额约2113亿元，上周芯片、半导体、信创、人工智能等ETF品种市场表现突出。 12月20日，LOF基金价格指数-0.02%，ETF基金价格指数+0.07%；上证50ETF-0.30%，沪深300ETF-0.30%，中证500ETF+0.20%；标 普500ETF-0.60%，日经225ETF-1.34%，德 国30ETF-1.04%，法国CAC40ET-0.55%；黄 金ETF+0.12%，白银基金-0.11%，豆粕ETF+2.35%。20日，两市ETF总成交额约2188亿元，日内半导体芯片等ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月20日，1年期国债到期收益率下行6.3bp至0.98%，10年期国债到期收益率下行4.0bp至1.70%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至72bp。1年期国开债到期收益率下行5.9bp至1.34%，10年期国开债到期收益率下行 4.5bp至1.76%。DR001下行1.3bp至1.42%，DR007下行11.7bp至1.57%。国债期货10年期主力合约涨0.40%，5年期主力合约涨0.28%，2年期主力合约涨0.11%。3年期AAA级信用利差上行0.62bp至39.84bp，3年期AA-AAA级等级利差上行3.50bp至28.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】新一期贷款市场报价利率未调整 王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官网消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心12月20日公布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。 【财经要闻】民营经济促进法草案提请全国人大常委会会议审议 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，民营经济促进法草案12月21日提请全国人大常委会会议审议。草案共9章78条，主要包括总体要求、公平竞争、投融资环境、科技创新、规范引导、服务保障、权益保护、法律责任等八个方面。将促进民营经济发展的重要举措上升为法律规范，对于进一步优化民营经济发展环境，加快构建新发展格局，推动高质量发展，具有重大意义。 【财经要闻】商务部：受以旧换新政策带动，汽车、家电、家装等产品销售火热 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，受以旧换新政策带动，汽车、家电、家装等产品销售火热，促进消费持续回暖、国内需求不断扩大。汽车方面，11月，国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%，当月乘用车零售量创今年新高。新能源汽车延续快速增长态势，11月，国内新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，增速连续3个月保持在50%以上。家电家装方面，11月，限额以上家电和音像器材、家具类商品零售额同比分别增长22.2%、10.5%；增值税发票数据显示，11月电视等家用视听设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长28.8%和74.4%。 【财经要闻】商务部：1-11月百亿级产业电商平台销售额平稳增长 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，1-11月，我国电子商务持续健康发展，进一步提振消费、促进实数融合，为推动普惠共享的经济全球化注入新动能。产业电商数字化赋能产供链，彰显新质生产力创新效能。主要电商平台订单驱动、精准匹配、一站式集采等打造高效协同的数智化产供链，提升中小制造业企业柔性制造能力，助力工业品销售规模持续扩大。据商务大数据监测，1-11月百亿级产业电商平台销售额平稳增长，不断释放发展潜力。 【财经要闻】我国建成1200余家先进级智能工厂 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，我国建成1200余家先进级智能工厂和230余家卓越级智能工厂，个性定制、柔性生产、虚拟制造、智慧服务等新模式新业态加快孕育发展。工信部副部长辛国斌表示，将坚持产业需求导向，推动实施智能制造领域重大科技专项，促进先进工艺、智能装备、工业软件成组连线集成创新，加快科技成果转化应用。开展“人工智能+”制造行动，推进智能工厂梯度培育，持续培育一批掌握核心技术、深耕细分行业的智能制造系统解决方案供应商。完善智能制造标准体系，深化5G在制造业领域的融合创新和规模应用。 【财经要闻】中国证监会发布《香港互认基金管理规定》 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，为深化内地与香港资本市场务实合作，更好满足两地投资者跨境理财需求，促进资本市场高水平制度型开放，巩固提升香港国际金融中心地位，中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。《香港互认基金管理暂行规定》同时废止。《香港互认基金管理规定》主要修订内容包括：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构；三是为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。中国证监会表示，将继续统筹开放和安全，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大资本市场制度型开放，持续做好《香港互认基金管理规定》实施工作，真正把惠港措施落到实处。 【财经要闻】市场监管总局出台《网络交易执法协查暂行办法》 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，近日市场监管总局印发《网络交易执法协查暂行办法》，完善网络交易执法协查机制，促进平台经济健康发展。办法将于2025年1月20日起施行。据介绍，办法聚焦促进平台经济创新发展的目标要求，规范了网络交易执法协查的适用范围、原则、主体、内容、对象、流程、数据字段等，进一步完善了市场监管部门与网络交易平台经营者在平台经济领域协同治理的监管模式，推动常态化监管、释放平台经济新动能。 三、行业及公司动态 【行业动态】云南省发布“千乡万村驭风行动”首批项目建设清单 袁 玮志（S0530522050002） 云南省发布《“千乡万村驭风行动”第一批项目开发建设方案》，将开发建设第一批共31个风电项目，装机容量53.53万千瓦。第一批项目建设清单包括大村、海德村、东山村等项目，主要分布在昆明、曲靖、楚雄等10个州（市），涉及嵩明县、永善县、宣威市等