周度评估及策略推荐
供应端：
本周螺纹钢总产量219万吨，环比+0.3%，同比-14.8%，累计产量11108.1万吨，同比-18.5%。长流程产量192万吨，环比+1.5%，同比-12.7%；短流程产量27万吨，环比-7.7%，同比-27.5%。铁水日均产量229.41万吨，环比下降3.06万吨，持续下降。高炉利润139元/吨，电炉利润30元/吨，钢厂盈利水平偏低，高炉产量小幅增加，电炉产量下降较快。
需求端：
本周螺纹钢表观消费量259万吨，环比+16.7%，同比+2.8%，累计需求11294万吨，同比-17.2%。表观消费量小幅上升，维持季节性下降趋势，整体需求表现中性。
进出口：
钢坯10月进口9.9万吨。
库存：
本周螺纹社会库存283万吨，环比-3.6%，同比-20.9%；厂库120万吨，环比-7.2%，同比-32.5%。合计库存403万吨，环比-8.9%，同比-24.8%，库存水平偏低。
利润：
铁水成本2856元/吨，高炉利润-182元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-225元/吨。钢厂盈利率环比上升0.43%，但整体仍偏低。
基差：
最低仓单基差39元/吨，基差率1.2%。
小结：
本周螺纹钢盘面单边下跌，01合约换月至05合约，持仓明显增加。基本面显示产量小幅增加，表需小幅增加，库存持续降低至五年低点，供需结构暂无明显矛盾，整体基本面中性。宏观政策落地后市场预期兑现，钢材价格回落。钢厂盈利率小幅上升，但估值偏低。未来价格可能呈现宽幅弱势震荡走势，主力合约参考运行区间3200-3450元/吨。需关注原料价格、两会财政计划及冬储情况。
期现市场：
螺纹期货主力合约收于3279元/吨，较上周变化-32元/吨。基差+39元/吨，基差率1.2%。01基差86元/吨，05基差21元/吨，10基差-19元/吨。价差方面，01_05价差-65元/吨，05_10价差-40元/吨，10_01价差105元/吨。南北价差低位，需关注北材南调风险。盘螺溢价方面，北京溢价160元/吨，上海溢价210元/吨，广州溢价160元/吨。
现货市场：
北京、广州、上海螺纹现货价格较上周变化+40元、+0.00元、-60元。
成本利润：
铁水成本2856元/吨，高炉利润-182元/吨，电炉利润-225元/吨。废钢到厂2289元/吨，铁水成本3447元/吨。
供需数据：
北方大区螺纹产量44万吨，南方大区71万吨。华东螺纹产量103万吨，江苏47万吨，山东8万吨，安徽23万吨。广东23万吨，广西8万吨。建材成交量109084吨，上海建材成交量17800吨。
库存分布：
132城螺纹社会库存431万吨，华东182万吨，杭州40万吨，上海19万吨。华南52万吨，华北71万吨，广州18万吨，北京36万吨。华中29万吨，西北66万吨，武汉14万吨，西安34万吨。西南25万吨，东北22万吨，成都9万吨，重庆4万吨。
水泥价格：
杭州水泥P.O42.5价格560元/吨，上海535元/吨。
