黑色产业日报

产业服务总部 黑色产业日报 黑色产业团队 2024/12/20 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 张佩云 咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752 投资咨询编号：Z0019837 联系人殷玮岐 咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 白天霖 从业编号：F03138690 简要观点 ◆螺纹钢 周四，螺纹钢期货价格震荡下行，杭州螺纹3380（-40），主力合约基差93（-15）。当前处于政策空窗期，宏观炒作告一段落，交易逻辑重回产业现实，目前螺纹钢库存去化顺畅，供需矛盾暂时不大。基本面数据： （1）钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需238.68万吨/周，环比增加 1.02万吨；（2）供给218.73万吨/周，环比增加0.66万吨；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少19.95万吨，目前库存同比偏低； （4）成本端，即期成本窄幅波动；（5）估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性水平。策略上：观望或者短线操作。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆铁矿石 周四，铁矿期货价格下跌明显。美联储如期降息，但大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，明年降息次数存在减少的利空预期。现货方面，青岛港PB粉775元/湿吨（0）。普氏62%指数102.05美元/吨（-1.35），月均105.13美元/吨。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,577.9万吨，环+431。45港口库存15,067.37万吨，环+30.78，仍在高位。247家钢企铁水日产229.41万吨，环-3.06，受淡季需求减弱影响，最近高炉检修增多。目前终端存在一定需求，钢厂冬季原料备货大概率按照去年节奏，叠加海外发运量减少，基本面对矿价有一定支撑。宏观政策面，尚未见到具体政策出台，投机氛围较浓，关注年底两周后续政策动向。盘面围绕800压力位波动，上下皆有空间。综上，结合基本面和政策预期，我们预计盘面偏强运行，短线操作，关注支撑做多。 ◆双焦 焦煤：随着宏观政策影响随着时间被逐步稀释，交易逻辑再度回归基本 面。供应方面，产地煤矿生产积极性尚可，多维持正常开工，供焦煤供应较为稳定。需求方面，焦炭价格持续偏弱，焦企利润压缩，因此虽冬储补库周期到来，但多数焦企及贸易环节采购需求提升仍旧有限；钢厂方面，部分钢厂检修，铁水日产下滑，下游对原料端补库较为谨慎。综合来看，短期焦煤震荡运行，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：随着宏观刺激影响减弱，市场交易逻辑再度回归产业基本面。供应方面，焦炭价格震荡偏弱，主产地部分焦企基于基于出货压力、利润情况、环保等因素存在有一定减产行为。需求方面，临近年底，钢厂进入冬季常规检修季，高炉开工率下滑，叠加钢厂原料库存持续增加，整体对原料采购需求减弱，刚需承压。综合来看，焦炭供需基本面压力较大，叠加原料煤成本支撑有限，短期看焦炭表现依旧疲软，后期需关注成本变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.Mysteel调研，目前山西样本企业15家钢厂，已有6家钢厂高炉开始检修。另有4家钢厂计划在12月底至2025年1月初检修，检修后，1月钢厂高炉检修容积率可达到26.7%。 2.12月19日，青山数科年产70万吨冷轧不锈钢板带及配套精加工项目不锈钢DRAPL冷带退火酸洗机组退火炉顺利完成烘炉作业。 3.受环保管控影响，山东省潍坊市铸造生铁企业高炉自12月18日起陆续停产，本次停产实际影响生铁产量日均在0.26万吨左右，复产时间多定在春节后。 4.12月19日，河北省安全生产工作会议在石家庄召开。会议强调，要全面彻底排查整治安全隐患，对建筑施工、矿山、交通运输等人员密集场所，对生产、存储、运输、使用等各个环节，逐行业、逐企业、逐单位开展安全生产检查。 5.中指研究院数据显示，1-11月，全国50城住宅平均租金累计下跌2.72%，一线、二线及三四线代表城市分别下跌2.29%、3.01%、2.38%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：027-65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn