能源化工日报

能源化工日报 日度观点: ◆PVC： 12月19日PVC主力01合约收盘4980元/吨（-48），常州市场价4980元/吨（-20），主力基差-28元/吨(-27），广州市场价5080元/吨（-30），杭州市场价5000元/吨（-50）；兰炭中料930（0）元/吨，乌海电石2800（0）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。宏观政策有暖意，整体大方向震荡向上，但对短期实务工作量影响有限，传导仍需时间，信心的恢复还需要进一步的政策和数据提振。PVC需求在地产拖累下持续低迷，冬季制品企业开工不高；出口受反倾销税及BIS认证压制，PVC企业出口签单下滑，并且出口体量总体占比小。供应端仍有新投计划，产能过剩，且烧碱利润高，开工持续维持高位，库存高企，整体供应压力较大。总的来说，基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局，且01属于淡季合约，03仓单集中注销但活跃度有限，01基本就是仓单终点。01继续承压，注意宏观政策超预期风险。操作建议：逢反弹高空思路，关注宏观政策。 重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。 ◆烧碱： 12月19日烧碱主力SH05合约收2691元/吨（+106），山东市场主流价850元/吨（0），折百2656元/吨（0），液氯山东100元/吨（-50）。12月6开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格开始下调， 上周五开始加速下调，19日起再次下调20元/吨，目前累计下调155元 /吨（折百484元/吨），执行出厂在820元/吨（折百2563元/吨）。基本面看，冬季上游开工回升，需求端阶段性囤货减弱，非铝下游接货较差，烧碱企业库存走高，基准地现货价格走弱。01合约属于淡季合约表现弱势，一方面是现货下跌，另一方面受制于烧碱接货门槛成本高，临近交割期货多表现为贴水。05合约属于旺季合约，并且2025年氧化铝投产较多，后期备货需求预期较好，震荡偏强看待。操作策略：弱预期，高基差，01暂关注2400-2500，05逢低多思路，关注现货情绪和仓单情况。 重点关注：1、宏观和大盘情绪；2、仓单和基差情况；3、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。 ◆尿素： 尿素主力合约涨2.81%收盘于1754元/吨，成交量增加14.43万手，持 仓量减少8819手。现货小颗粒尿素河南市场日均价1700元/吨，山东市场日均价1716元/吨。供应端尿素开工负荷率77.64%，其中气头企业开工负荷率53.55%，尿素日均产量17.8万吨左右。成本端无烟煤市场需求端仍未有改善，煤价稳中偏弱调整。随着尿素价格进一步下探，尿素 产业服务总部能化产业服务中心 2024-12-20 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 曹雪梅 咨询电话：027-65777102 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 张英 咨询电话：027-65777103 从业编号：F03105021 投资咨询编号：Z0021335 毛利率下降明显。需求端农业需求零星施用。复合肥目前以生产储备为主，下游拿货也是储备需求。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端企业库存127.8万吨，较上周增加1.4万吨，尿素港口库存15.8 万吨，变化不大。尿素注册仓单目前注册仓单6380张，合计尿素12.76万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比小幅缩减，同比仍是增量，目前临近气制尿素检修季，关注检修计划及进度。尿素处于农业需求淡季，其他以储备、复合肥厂拿货及工业需求为主。尿素企业库存处于高水平状态，边际利多难以改善尿素高供应高库存格局，05合约运行区间参考1650-1850。 重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格波动。 ◆甲醇： 甲醇主力合约涨0.38%收盘于2612元/吨，江苏市场价格2645元/吨，。供应端甲醇装置产能利用率87.39%，较上周提升0.63个百分点，周度产量189.14万吨。西南地区天然气制甲醇装置陆续停车，中原大化50装置计划检修，预计下周内地供应下降。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周持平至706元/吨，西南天然气价格较上周持平至2.28元/立方，煤制甲醇利润有所恢复。需求端主力下游需求甲醇制烯烃开工率91.22%，MTO开工率处于高位运行。传统需求醋酸对甲醇需求或有增加，氯化物需求或增加，MTBE需求或增加。二甲醚西南某装置存停车预期，对甲醇需求减少。甲醛装置暂无停开车计划，需求波动不大。库存端甲醇样本企业库存量37.64万吨，较上周基本持平，目前处于历史 低位。甲醇港口库存量108.5万吨，较上周减少13.63万吨，减幅11.16%。 港口主流区域进口船货到港量预估为36.62万吨左右。主要运行逻辑：甲醇国内生产开工稳定，内地库存处于低位，对价格有一定支撑。港口市场进口有减少预期，现港口库存去库明显，整体表现偏强。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn