焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年12月20日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：12月19日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 代码 盘价 变化 入流出 J2501 17571766 1775 1717 1754.5-0.90% 14,56515,643 -1,679 -0.60 JM2505 11741166 1177 1134.5 1147.5-3.65% 191,993239,266 17,088 1.65 合约前收 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 资金流 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 12月19日，焦炭期货主力合约2501震荡走低后午后跌幅收窄，焦煤期货主 力合约2505继续下滑，前者创2020年5月以来1月合约新低，后者创2020年7 月以来5月合约新低。 表2：12月19日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2505 941,486 1,061,055 54,575 43,238 11,337 1.13% HC2505 721,887 625,871 46,413 35,473 10,940 1.62% SS2502 90,731 102,862 2,164 73 2,091 2.16% J2501 —— —— —— —— —— —— JM2505 138,138 163,327 7,061 9,668 -2,607 -1.73% I2505 244,463 235,607 2,569 -5,748 8,317 3.46% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：12月19日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1740 1740 1740 1670 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1635 1450 1540 1560 1680 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 -10 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭2501合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回升，K值、D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标于12月16日死叉后连续3个交易日下滑。焦 炭2501合约日线MACD指标于12月17日死叉后其绿柱连续2个交易日放大，焦 煤2505合约日线MACD指标于12月16日死叉后其绿柱连续3个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近8周独立焦化厂焦炭日均产量自8月上旬以来新高小幅回落后 高位震荡，目前已连续4周保持在53万吨上方；8月中旬以来钢厂补充焦炭库存至623.55万吨（3月中旬以来新高），增16.8%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至45.54万吨，仅小幅去库0.35%；上周港口焦炭库存创3月初以来新低； 吨焦平均利润转为下降18元至9元，近10周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率再度走高；洗煤厂精煤库存再创4月中 旬以来新高；洗煤厂原煤库存连续2周回升，恢复至年初以来中等偏上水平；钢 厂炼焦煤库存补库有所加快，港口炼焦煤库存自2021年7月下旬以来新高连续3周回落。 从基本面综合来看，焦炭现货第4轮降价落地后，焦炭单吨盈利至9元，焦企产量仍高位徘徊；焦化厂对焦煤积极补库，但钢厂补充炼焦煤库存节奏仅小幅加快；港口炼焦煤库存回落显示焦煤供应压力有部分缓解。 在铁矿石期货阶段性回落、钢材期货再度转弱的背景下，近期煤焦期货仍难言乐观，但煤焦基本面有部分变化，特别是港口炼焦煤库存压力部分缓解、焦炭现货第4轮降价后钢材加快补库等，预计后市焦炭期货仍震荡偏弱，而焦煤期货或转为相对抗跌。 二、行业要闻 近日，国家发展改革委经济运行局副局长唐瑱表示，近年来，高比例签约在供应偏紧时有力保障电煤供应基本盘稳定，但从合同履约基本盘来看，有一些企业为锁定资源以多保少，盲目追求高签约率而忽视合同质量，导致一些合同签得不实无法履约。“因此2025年政策中继续明确电力企业不低于80%的签约比例，鼓励多签、签实的要求，又更加强调签约质量。进一步细化了电煤、煤质和偏差结算的有关要求，严格禁止虚假签约捆绑销售签约、阴阳合同等违反政策要求的行为。” 商务部新闻发言人何咏前12月19日在商务部例行新闻发布会上表示，商务部将落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店” 改造提升。 近日，中国煤炭工业协会党委委员张宏表示，预计2025年煤炭消费需求平稳增长，全年煤炭消费量比2024年略有增加。其中与2023年相比，全年燃煤发电耗煤增量同比减少1亿吨左右。而占全国煤炭总消费量近四分之一的冶金、建材两个行业产量持续减少，使得耗煤量持续萎缩。 12月19日，中指研究院发布的《中国房地产市场2024总结&2025展望》报告显示，2024年，我国房地产市场整体仍呈现调整态势。前三季度新房销售同比下降明显，二手房“以价换量”带动市场保持一定活跃度，但9月市场出现降温。高层会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，政策目标直指扭转行业基本面，为市场注入信心，四季度以来，核心城市市场出现明显升温。 陕煤运销集团消息，截至12月15日，陕煤运销集团榆中销售公司煤炭铁路运量完成6258万吨，较去年同期多发807万吨、增长15%，提前15天完成全年铁路运量，创年度铁运量历史新高，为运销集团铁运量增量任务完成夯实了基础。 广汇能源表示，目前，公司煤炭产销两旺。从月度数据来看，9月份公司实现煤炭销量529.60万吨，同比增长125.90%，环比增长10.62%。10月份，煤炭销量进一步攀升至594.64万吨，同比增长153.79%，环比增长12.28%。11月份，公司实现煤炭销量613.83万吨，同比增长111.92%，环比增长3.23%。展望12月，预计煤炭外销量将继续保持在较高水平。 建投能源在投资互动平台表示，公司所属发电企业储煤可用天数严格按照发改委保供要求，不低于20天。目前，公司控股热电联产机组26台，供热区域主要分布于河北省石家庄、邢台、沧州、衡水、保定、张家口、秦皇岛、唐山、承德等地市，以及山西省寿阳市。公司供热覆盖面积约 2.7亿平方米。 《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》提出，大力推进大型钢铁企业实施电弧炉炼钢产能置换高炉—转炉长流程产能。以首钢京唐等行业龙头企业为试点，建设高富氧炼铁、短流程炼钢示范工程。到2025年，电炉钢占比较2022年提高三个百分点以上。 蒙古国统计局初步数据显示，2024年11月份，蒙古国煤炭铁路运输量为157.85万吨，同比降0.06%，环比增5.29%。铁矿石铁路运输量为87.17万吨，同比增171.64%，环比降0.13%。 印度商工部最新数据显示，2024年10月份，印度煤炭进口量为1986.35万吨，同比下降24.74%，环比增长8.39%；煤炭进口额为22.43亿美元，同比下降29.49%，环比增长2.8%。 澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2024年11月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（PortHedland）的铁矿石出口总量为4875.50万吨，同比增8.49%，环比增6.97%。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元/吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与1月合约基差：元/吨 图12：临汾低硫主焦煤与5月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371