苹果：库果量减显优势，期货质量待明朗

汇报人：崔文静 苹果年报分享 期货从业资格号:F3007574 交易咨询从业证书号:Z0020798 2024年12月19日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 01. 苹果：库果量减显优势，期货质量待明朗 一、2024年上半年期货市场行情回顾 1.1苹果主力合约日K线走势图 资料来源：博易大师一德期货生鲜品事业部 2024年苹果期货行情前三季度以跌为主，旧季现货基本面表现弱势是导致盘面连跌不止的最根本驱动，期间对于产区天气异常及交割博弈带来的利多因素，短暂支撑盘面小幅反弹，随着利多因素逐渐被交易，市场重新面对弱势基本面现状，10合约期价自3月初开始一路下滑，跌幅超20%。 进入四季度利多因素支撑下反弹明显，供应端，8月中旬早熟超市场预期行情偏强，9月中下旬早熟富士红货偏少带动价格处于高位，随着晚熟富士逐渐供应市场，东西部质量分化，且市场对西部货源硬度存疑问（基于交割考量）需求端，中秋备货需求释放，新季投机需求及市场需求表现较好，市场对低入库预期，叠加9月底受宏观环境带动商品整体向好，基于以上因素推动，盘面反弹明显。进入11月中下旬，多空存分歧，双方博弈下盘面整体偏震荡。 二、苹果旧作市场供需情况---库存 2.1全国冷库苹果周度出库量(万吨)2.2全国冷库苹果剩余量变化走势图（万吨） 2.3山东产区-周度库容变动量(%)2.4陕西产区-周度库容变动量(%) 资料来源：卓创资讯一德期货生鲜品事业部 二、23/24产季现货回顾 二、23/24产季现货回顾 现货以跌为主，纵观整个产季围绕库存高压、需求疲弱的基本面，无明显利多因素支撑下的现货价格连跌不止，但以客商为主体的好货扛价能力强，以果农为主体的统货及低质货源跌幅较深，根据卓创资讯数据统计显示，截止到2023年9月底，栖霞（客商货）纸袋80#以上一二级条红3.55元/斤，较出库初期下跌0.5-1.0元/斤左右；栖霞（果农货）纸袋80#以上一二级条红2.55元/斤，自入库以后呈阶梯式跌价，整体降幅达2.0元/斤左右。 新季产量微增，东西部质量分化。根据卓创资讯调研评估，2024年全国苹果产量约产量约为3734.97万吨，较2023年增加180.86万吨，同比增幅5.09%，分地区来看，甘肃产区增产75.29%，山东产区增产9.58%，陕西产区减产0.11%。质量方面，山东产区本季质量较去年持平，上色表现为片红货源上色好、红度高，后期条纹上色缓慢，且水裂纹和鸡爪纹较普遍，因此果农倾向于倒框以统货形式出售；陕西产区质量整体优于上一产季，具体表现为，上色及红度良好、果面干净、糖度较高同时硬度偏低。果个方面，陕西和甘肃85#、90#规格货源占比较去年提高幅度比较大，山东产区受天气影响，大型果占比减少比较多，主要体现在90#以上的大果减少比较明显。 开秤及收购价均处低位。今年山东产区80#一二级片红开秤价为3.0元/斤，80#一二级条纹3.5元/斤。产区收购期价格整体走势随质量下滑偏弱运行，好货占比低、优果优价表现明显。陕西洛川开秤价70#以上半商品开秤价3.3元/斤。较去年同期普遍低1-1.5元/斤。本产季收购阶段山东地区纸袋富士80#以上一二级货源成交加权平均价为3.22元/斤，同比下滑1.09元/斤，统货主流成交价格1.7-2.0元/斤；陕西地区纸袋富士70#以上货源成交加权平均价为2.78元/斤，同比下滑1.16元/斤。 图3.1全国冷库苹果剩余量变化走势图（万吨） 资料来源：卓创资讯一德期货生鲜品事业部 入库量偏低。根据卓创资讯统计，本产季苹果全国总体存储量约为840.34万吨，同比2023年减少5.82%。较近5年入库均值减9.91%。入库节奏方面，西部明显快于东部，一方面在于西部货源9月底陆续上市、整体质量好，客商与果农买卖双方购销顺畅，进入10月山东产区货源上市质量不佳，客商收购谨慎，整体入库进度偏慢。根据目前入库情况来看，客商占大头，入库后期行情向好，部分果农惜售自行入库，但整体占比偏少。 2.7苹果月度出口均价季节性走势（元/吨） 销区购销顺畅，出口表现良好 截止到10月底，批发市场供应货源基本转为新季富士，产地低价促进终端销量，价格传导顺利，以江门市场为例，市场80#以上好货主流批发价格3.7元/斤，较去年同期下滑0.6元/斤，同比下滑幅度约为13.95%。多数市场商户均表示今年市场苹果批发价格偏低的同时，质量也优于去年。 根据海关总署数据显示，23/24产季（2023年9月至2024年8月）鲜苹果出口总量为94.92万吨，较上一产季（78.97万吨）累计增加20.20%。旧季苹果的弱势行情，出口均价均对低位对出口量刺激效果明显。10月出口为产新季货源，主流收购价格较低，贸易商成本下降，利于苹果出口销售，10月份鲜苹果出口量约为9.69万吨，环比增加28.18%，同比增加14.72%。11、12月有节日提振，部分贸易商积极为后期订单储备货源预计出口量稳中有增。 根据农业农村部对6种重点水果批发均价进行统计显示，整年的价格走势平缓，处于相对高位，季节性表现不明显，对苹果的替代性表现偏中性。 根据中国果品流通协会价格监测，本季蜜橘收购价呈明显“低开高走”趋势，10月中旬收购价为3.48元/公斤，较23年同期下滑0.13元/公斤，11月底收购价为5.44元/公斤，较23年同期上涨2.90元/公斤，处于2017年以来的峰值。脐橙收购价较去年基本持平，持续跟踪柑橘类水果主流价格变化，及时调整苹果销售节奏。 从现货角度来看，根据卓创资讯统计，本产季苹果全国总体存储量约为840.34万吨，同比2023年减少5.82%。较近5年入库均值减9.91%。当前市场交易冷库货源，部分客商开始为春节包装货源，采购量较之前略有增加，三级果成交略增，果农出售心态由前期惜售转变为积极，主流价格暂稳，预计部分统货价格有趋弱可能； 从期货角度来看，西部产区新季质量存在糖度偏高硬度偏低问题，使得05合约交割存在一定不确定性。近期行情博弈激烈，但基本面暂无明显变化，建议投资者多观望，注意风险。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn