商品研究晨报-农产品
期货研究 商 品2024年12月19日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：跟随马盘转弱2 豆油：继续受大豆价格疲软影响2 豆粕：美豆偏弱&汇率波动，连粕偏弱运行4豆一：国际豆价压力，偏弱运行4 国玉米：关注政策6 泰 君白糖：跟随原糖下行8 安棉花：跟随整体商品市场弱势9 期鸡蛋：原料下跌带动情绪偏弱11 货生猪：冬至备货接近尾声12 研花生：偏弱运行13 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月19日 研究 棕榈油：跟随马盘转弱 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 所油脂基本面数据 豆油：继续受大豆价格疲软影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 9,004 -2.15% 8,916 -0.98% 豆油主力 元/吨 7,590 -3.85% 7,536 -0.71% 菜油主力 元/吨 8,740 -3.10% 8,781 0.47% 马棕主力 林吉特/吨 4,617 -3.81% 4,575 -0.91% CBOT豆油主力 美分/磅 39.55 -2.66% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 1,239,549 150,081 451,474 5,172 豆油主力 手 730,716 261,801 681,379 49,276 菜油主力 手 673,674 136,505 263,237 8,217 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 10,000 -20 一级豆油：广东 元/吨 8,230 -230 四级进口菜油：广西 元/吨 8,710 -260 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 1,185 -10 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 996 豆油（广东） 元/吨 640 菜油（广西） 元/吨 -30 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 -264 -182 豆棕油期货主力价差 元/吨 -1,414 -1,308 棕榈油15价差 元/吨 876 758 豆油15价差 元/吨 88 102 菜油15价差 元/吨 -43 -62 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 中国11月棕榈油进口量为17万吨，同比减少61.4%。1-11月累计进口量为248万吨，同比减少 38.6%。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年12月19日 研究 豆粕：美豆偏弱&汇率波动，连粕偏弱运行 豆一：国际豆价压力，偏弱运行 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 3741 -44（-1.16%） 3723 -41（-1.09%） DCE豆粕2505（元/吨） 2567 -58（-2.21%） 2579 -6（-0.23%） CBOT大豆01（美分/蒲） 951.75 -25（-2.56%） na CBOT豆粕03（美元/短吨） 286.3 -7.2（-2.45%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 2850～2900，较昨-50或持平；现货基差M2505+220/+240；2025年2-3月M2505+200/+220，持平；4-6月基差M2505-10/+0；5-9月M2509-90，持平;6-9月M2509-80，持平； 华东（元/吨） 12月一口价2840（张家港东海），较昨-60;12-1月M2501+70；2025年2-3月M2501+40；4-6月M2505-20；5-9月M2509-100；6-9月M2509-80； 华南（元/吨） 东莞富之源：月底交货2880，较昨-40；泉州福海：2900，较昨-40；湛江中纺：12月现货：钦州M2501+170、湛江M2501+220；1月M2501+120；2025年2-3月M2501+70；4-6月M2505+0；5-9月M2509-80；6-9月M2509-60； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） na 12.5 库存（万吨/周） 62.27 68.02 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 12月18日CBOT大豆日评：巴西大豆预期丰收，豆油暴跌，拖累大豆跌至四年低点。据2024年12 月19日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货收盘大幅下跌，创下四年来的最低水平，因为巴西大豆丰收前景明朗，美国政府资助法案未包括对生物柴油的支持。气象机构称，巴西的多雨天气有利于 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 大豆作物开花和灌浆，阿根廷大部分地区的天气条件同样理想。周二有消息称，美国政府的一项临时资助法案不包括对生物柴油等农业相关政策的支持，导致豆油大幅下跌，进而拖累了大豆价格。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年12月19日 研究 玉米：关注政策 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 1,919 0 锦州平仓 元/吨 2,050 -20 华北收购均价 元/吨 2,048 -7 广东蛇口 元/吨 2,160 0 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,780 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2503 元/吨 2,115 -0.42 2,109 -0.28 C2505 元/吨 2,186 -0.68 2,189 0.14 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2503 手 100,550 -43,968 514,223 -3,939 C2505 手 435,508 51,711 857,952 66,123 玉米全市场 手 844,081 -71,046 1,964,803 11,136 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 80344 0 价差 单位 昨日价差 主力05基差 元/吨 -136 03-05跨期 元/吨 -71 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格1990-2020元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日下跌10元/吨，集装箱集港 2040-2060元/吨；广东蛇口散船2120-2140元/吨，集装箱新作报价2220-2240元/吨。东北玉米价格 偏弱运行，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1990元/吨，吉林深加工玉米主流收购1900-1980元/吨， 内蒙古深加工玉米主流收购1950-2020元/吨；华北玉米深加工玉米价格走低，山东1980-2120元/吨， 普通猪料玉米2250元/吨，河南2140-2230元/吨，优质猪料玉米2300元/吨左右，河北1950-2100元 /吨。广东美国高粱12月-明年2月船期报价2280元/吨；2025年1-3月船期进口大麦（非俄罗斯）预 售2050元/吨；3-5月船期2060元/吨。 根据有关部门工作安排，中储粮集团公司即日起停止进口玉米轮出销售。 【趋势强度】 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月19日 白糖：跟随原糖下行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 19.65 -0.19 配额外进口利润（元/吨） 160 236 配额外进口成本（元/吨） 6604 -245 59价差（元/吨） 67 -9 主流现货价格（元/吨） 6080 -40 15价差（元/吨） 68 21 期货主力价格（元/吨） 5899 -106 主流现货基差（元/吨） 181 66 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：雷亚尔新低拖累巴西出口商品价格；管控糖浆和预拌粉政策预期不断升温；印度11月份产量同比下降35%；巴西11月下半月产量同比下降23.1%；巴西产区11月降水正常；巴西11月出口339万吨，同比减少6.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至11月底，24/25榨季全国共生产食糖137万吨（+48万吨），全国累计销售食糖61万吨（+29万吨），累计销糖率44.52%。中国海关数据显示，中国10月份进口食糖54万吨（-38万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至12月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.75个百分点，累计产糖3936万吨（-152万吨），累计MIX同比下降1.00个百分点；11月下半月甘蔗压榨量同比下降15.20%，食糖产量同比下降23.06%。ISMA/NFCSF数据显示，截至11月30日，24/25榨季印度产糖279万吨（-153万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月19日 研究 棉花：跟随整体商品市场弱势 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 货研究所 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国内棉花现
