商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：跟随马盘转弱2豆油：继续受大豆价格疲软影响2豆粕：美豆偏弱&汇率波动，连粕偏弱运行4豆一：国际豆价压力，偏弱运行4玉米：关注政策6白糖：跟随原糖下行8棉花：跟随整体商品市场弱势9鸡蛋：原料下跌带动情绪偏弱11生猪：冬至备货接近尾声12花生：偏弱运行13 2024年12月19日 棕榈油：跟随马盘转弱 豆油：继续受大豆价格疲软影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 中国11月棕榈油进口量为17万吨，同比减少61.4%。1-11月累计进口量为248万吨，同比减少38.6%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 豆粕：美豆偏弱&汇率波动，连粕偏弱运行 豆一：国际豆价压力，偏弱运行 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 12月18日CBOT大豆日评：巴西大豆预期丰收，豆油暴跌，拖累大豆跌至四年低点。据2024年12月19日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货收盘大幅下跌，创下四年来的最低水平，因为巴西大豆丰收前景明朗，美国政府资助法案未包括对生物柴油的支持。气象机构称，巴西的多雨天气有利于 大豆作物开花和灌浆，阿根廷大部分地区的天气条件同样理想。周二有消息称，美国政府的一项临时资助法案不包括对生物柴油等农业相关政策的支持，导致豆油大幅下跌，进而拖累了大豆价格。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 玉米：关注政策 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格1990-2020元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日下跌10元/吨，集装箱集港2040-2060元/吨；广东蛇口散船2120-2140元/吨，集装箱新作报价2220-2240元/吨。东北玉米价格偏弱运行，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1990元/吨，吉林深加工玉米主流收购1900-1980元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1950-2020元/吨；华北玉米深加工玉米价格走低，山东1980-2120元/吨，普通猪料玉米2250元/吨，河南2140-2230元/吨，优质猪料玉米2300元/吨左右，河北1950-2100元/吨。广东美国高粱12月-明年2月船期报价2280元/吨；2025年1-3月船期进口大麦（非俄罗斯）预售2050元/吨；3-5月船期2060元/吨。 根据有关部门工作安排，中储粮集团公司即日起停止进口玉米轮出销售。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241219 白糖：跟随原糖下行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：雷亚尔新低拖累巴西出口商品价格；管控糖浆和预拌粉政策预期不断升温；印度11月份产量同比下降35%；巴西11月下半月产量同比下降23.1%；巴西产区11月降水正常；巴西11月出口339万吨，同比减少6.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至11月底，24/25榨季全国共生产食糖137万吨（+48万吨），全国累计销售食糖61万吨（+29万吨），累计销糖率44.52%。中国海关数据显示，中国10月份进口食糖54万吨（-38万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至12月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.75个百分点，累计产糖3936万吨（-152万吨），累计MIX同比下降1.00个百分点；11月下半月甘蔗压榨量同比下降15.20%，食糖产量同比下降23.06%。ISMA/NFCSF数据显示，截至11月30日，24/25榨季印度产糖279万吨（-153万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 棉花：跟随整体商品市场弱势 傅博 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投有所好转，主要为个别大型企业较好采购，较多纺企采购相对谨慎。现货销售基差多数仍暂稳；2024/25喀什机采3129/29B杂3内少量低基差在CF05+600及以上，较多同品质南北疆机采在CF05+700及以上，疆内自提。2024/25新疆机采4129/29~30B杂3内部分成交基差CF05+700~750疆内自提。低基差现货暂略有减少。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场化不大，成交平平，纺企反馈目前尚未有起色，棉纱价格小跌。全棉坯布市场库存水平仍然处于高位，价格多可商谈，弱势主导，目前即时理论利润亏损，大厂利润水平普遍好于小厂，优惠出货现象持续。部分织厂表示年前订单不足，预计局部提前放假，对年后行情谨慎看待。 美棉概况：昨日ICE棉花继续下跌，跟随整体商品市场弱势，美元指数继续强势令商品市场承压。 【趋势强度】 棉花趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 鸡蛋：原料下跌带动情绪偏弱 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 生猪：冬至备货接近尾声 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【行业新闻】 1、天邦11月的育肥完全成本已降至14.07元/公斤。2、11月份全国新生仔猪数量同比上升3%。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月19日 花生：偏弱运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南皇路店地区麦茬通米收4.2左右；开封地区大花生通米4.15左右，农户和商贩持续不认卖，基层上货无量，需求方拿货谨慎，多数地区报价无明显变动，议价成交为主，实际交易量不大。辽宁地区上货量不大，锦州市308通米好货4.0左右，铁岭市308通米3.95-4.0左右，以水分质量论价，多数地区交易略显僵持，好货价格基本稳定，部分地区价格稳中偏弱；今日兴城大集，小日本通米3.95-4.03左右，上货量80车左右，成交尚可，价格基本平稳。吉林地区整体上货量不大，扶余市308通米好货3.9-4.0左右，水分质量差异大，成交以质论价，部分农户出货意愿增强，实际交易不多，价格稳中偏弱。山东地区整体上货量不大，临沂市海花通米好货3.9-3.95左右，平度市传统米通米好货4.1-4.2左右，成品以质论价，多数地区价格基本趋稳，部分地区价格稳中偏弱。 【趋势强度】 花生趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可