碳酸锂日报：现货价格走弱，盘面偏弱震荡

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-12-19 现货价格走弱，盘面偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年12月18日，碳酸锂主力合约2501开于75820元/吨，收于74360元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收跌1.3%。当日成交量为102598手，持仓量为113130手，较前一交易日减少12088手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1490元/吨。所有合约总持仓389786手，较前一交易日减少2138手。当日合约总成交量较前一交易日增加 31245手，成交量增加，整体投机度为0.56。当日碳酸锂仓单46453手，较上个交易 日增加2498手。 盘面：当日碳酸锂开盘走跌至当日最低点，随后有小幅回升但最终再次下跌，最终收跌 1.3%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月18日电池级碳酸锂报价7.44-7.73万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨，工业级碳酸锂报价7.21-7.31万元/吨，较前一交 易日下跌0.005万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.81万吨，其中冶炼厂库存为 3.63万吨，下游库存为3.20万吨，其他库存为3.98万吨。SMM最新数据，社会库存小幅增加113吨至10.81万吨，结构呈现由贸易商环节向下游转移。 供应端：辉石端、云母端、回收端均带来较大增量，冲抵了盐湖端的减量，同时代工厂开工率较满；使得碳酸锂重新累库，8月以来的去库过程暂停，基本面边际走弱，碳酸锂走弱。 成本方面，海外矿山挺价情绪依旧，报价持续高位，成本支撑仍存。 需求方面，受到下游电芯厂抢装抢�口等因素影响，磷酸铁锂企业生产积极性较高，一梯队二梯队多数企业订单排满；不过考虑到需求前置带来的担忧、年未库存把控以及月末或存砍单风险，在长协及客供较为稳定，并且库存充足的情况下，原料大量补库意愿不强。 观点 目前总库存处于高位、且重新开始累库，仓单再次回到高位，对盘面形成压制。但消费端“抢�口”情况仍存在，消费持续超预期，叠加国内重要会议后或继续落地相关政策；短期需求支撑下方空间相对有限，需关注消费端排产情况变化，盘面或偏弱震荡为主，中期过剩格局仍未扭转。 策略 中性，区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据SMM，12月16日，赣锋锂电（南昌）锂电池生产基地开工，距离项目官宣仅一年多，进展速度客观。消息显示，该项目位于新建经开区，规划建设新型锂电池研究院及年产10GWh新型储能锂电池、40万支消费类锂电池和固态锂离子电池生产制造产线。项目建成后，预计可实现年工业产值约60亿元，提供就业岗位2500多个，成为国内领先的集3C数码锂电池、动力储能锂电池、新型固态锂电池电芯制造、PACK系统集成为一体的新型锂电池研发及制造基地。 近日，据中国汽车工业协会数据，2024年11月，乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9%，同比分别增长14.9%和15.2%。2024年1-11月，乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5%。据中国汽车工业协会分析，11月，汽车以旧换新政策效果持续显现，各地和企业促销活动持续发力，加之年底冲刺，助力乘用车市场持续走强，购车需求进一步释放。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com